“今天刚用上‘小龙虾’，明天却又冒出一个‘爱马仕’？”
2026年，智能体技术的迅猛发展，一次又一次颠覆着人类的认知边界，也深刻地改变了资本市场的运行逻辑。AI大模型为工作带来前所未有的效率提升，硬科技企业则受益于AI算力需求爆发，股价表现亮眼。
围绕这些变化，在2026年清华五道口全球金融论坛期间，源达信息证券研究所所长吴起涤接受大河财立方记者采访时表示，当前硬科技估值虽不便宜，但远未至“泡沫”；而能否用好AI工具，正成为大量工种核心竞争力的分水岭。
抢占全球竞争先机，要加大布局算力基础设施
算力网被视为人工智能时代的算力基础设施。吴起涤认为，AI发展如火如荼，算力是其底座，要抢占全球竞争先机，必须有强大的算力基础设施支撑。
他提到，构建算力网，能够支撑我国人工智能的发展，有更多的Token可以产生；另一方面，基础设施的建设，也可以有效拉动光模块、服务器、通信网络等上下游的相关的产业。在硬件产业链逐步成熟后，人工智能的整体构架也会日益完善，未来才能支撑更多应用的落地。
不仅在产业端，在金融研究端，AI同样带来了深刻变革。作为金融从业者，吴起涤也逐渐感受到，大模型技术正在深刻改变证券研究行业。他分享称，智能体确实能够简化研究员日常的琐碎工作，“原先需要一个月的研究报告，在大模型辅助下可能缩减到一周完成，大模型现在是可以助力我们的研究效率的大幅提升”。
当下，券商研究行业面临降费、同质化等问题，他认为，研究最后拼的就是对于宏观经济、行业、公司的研究深度以及方法论的科学体系，能够更好地运用AI工具的研究员，将有更好的发展。而展开来看，不仅在证券研究领域，在更多行业赛道中，唯有能够更好地利用人工智能，更好地运用大模型的新型人才，才能驱动自己的工作更加有效、更加完美。
A股长期格局乐观，硬科技非“泡沫”
当前，A股硬科技、芯片、光模块等赛道出现了较大涨幅，但吴起涤明确认为这并非“泡沫”。“由于之前的涨幅比较大，现在的估值水平确实不便宜，但还没有到泡沫的地步。”支撑这一判断的是上市公司业绩：电子行业2026年一季报归母净利润增速约为68%，电力设备行业增速约为53%。
展望整个资本市场，吴起涤认为，A股目前处于缓慢上涨的格局，而且还会延续比较长的时间。“过去市场波动较大，投资者更多关注概念炒作；而本轮行情，是有着实实在在的业绩支撑的，上市公司营业收入和利润均呈现良好增长态势。与此同时，与主流资本市场相比，A股整体估值水平仍处于非常有吸引力的状态。”吴起涤说，在业绩提升与估值合理的双重叠加下，上涨格局仍然有望有效延续。
目前，A股部分硬科技公司亏损，但股价仍涨幅明显。吴起涤表示，投资硬科技需关注是否有实际的大需求产生（如AI算力）、国产化率能否有效提升、公司本身竞争力是否足够强。“如果行业空间很大，公司本身的竞争力和护城河很深，即使它现在亏损，随着接下来市场的爆发，它的净利润就有可能在未来实现增长。”投资硬科技成长赛道，需要在前期给这些公司适度的容忍性。
（文章来源：大河财立方）
