景顺：短久期信用债配置价值凸显 看好亚洲投资级信用债机会

景顺固定收益高级投资组合经理刘杰翔日前在“景顺2026年固定收益市场展望媒体分享会”上表示，当前市场环境下，投资者可重点布局短久期、高评级信用债，搭建稳健投资组合，力争获取5%-6%的固收投资收益。

“在当前复杂承压的市场环境下，长期债券收益空间收窄，甚至存在出现负收益的可能，配置性价比偏弱。反观短期债券优势凸显，无论是票息收益（Carry）还是期限下行收益（Rolldown）都更占优，当下布局短久期债券，是更稳妥优质的配置思路。”刘杰翔说。

刘杰翔表示，高评级信用债风险调整后收益相较美债等利率债更具配置吸引力。当前亚洲投资级债券收益率回升到5%左右，历史数据表明，此时入场并持有一年，未来有较大可能获得正回报。

“其中，短久期债券优势进一步凸显。当前，1-3年短久期债与5-7年中长期债收益相近，均稳定在5%上下，但二者安全边际有所不同。”刘杰翔表示，以安全边际指标来看，1-3年期债券组合，市场利率需大幅上行290个基点才会整体转亏；而接近7年期的中长期债券，利率仅上行100个基点便容易出现投资浮亏。短久期债券具备充足安全边际的原因是较短的久期和较高的票息收益。

对于我国经济增长，刘杰翔表示，一季度GDP同比增长5%，表现超出市场预期。经济增长主要原因是人工智能、科技产业发展与外贸出口发力。后续财政政策仍会按需发力，货币政策节奏则将保持稳健。从中长期来看，“十五五”规划将成为经济增长核心主线，发展重心聚焦制造业升级与科技自立自强。与此同时，人民币国际化进程持续提速，也将进一步助力金融市场稳步发展。

（文章来源：中国证券报·中证网）