近日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）披露了百余家券商年度报告。当行业目光聚焦于头部券商万亿资产与万人团队时，一家员工总数仅10人、客户账户仅46户、年营收仅数百万元的“迷你”券商——金通证券，出现在大众视野之中。
从行业第17到员工仅10人
年报显示，截至2025年末，这家拥有30余年历史的老牌券商，员工总数仅10人，客户账户46户，全年营收247.41万元，净亏损57.51万元。
金通证券的历史可追溯至1991年，其前身为浙江省国际信托投资公司证券管理总部，而金通证券于2002年正式成立。
在二十一世纪初，它是浙江省内颇具影响力的券商。公开资料显示，2004年，金通证券股票基金交易总金额达991亿元，在全国券商中排名第17位；手续费收入2.04亿元，排名第24位。彼时，公司拥有19个营业部，大部分集中于浙江。
转折发生于2005年。当年9月，中信证券董事会审议通过收购金通证券全部股份的议案，收购总价款预计为7.96亿元。中信证券在当时的公告中明确表示，此次收购旨在“有效加强在浙江地区的经营实力”。2006年，金通证券更名为中信金通证券，业务范围变更为经纪业务类。
2012年，为打造与中信证券整体地位相匹配的经纪业务品牌，实现品牌统一和业务规划的统一，中信证券全资子公司中信金通证券更名为中信证券（浙江）有限责任公司。
此后，在2014年，中信证券（浙江）有限责任公司分立为中信证券（浙江）有限责任公司和金通证券。2016年12月5日，金通证券恢复经营。
目前，经中国证券监督管理委员会批准，金通证券的经营范围被严格限定为：证券经纪、证券投资咨询、融资融券，且三项业务均仅限在浙江省苍南县、天台县开展。公司现仅有2家营业部，分别位于上述两县。
截至2025年末，公司10名员工中，业务人员与其他中后台支持人员各占一半。客户保证金余额仅为58.5万元，全年交易量5669.27万元。与二十年前行业排名前列的辉煌相比，如今的规模已不可同日而语。
头部券商的战略落子
事实上，金通证券的“迷你化”生存，是头部券商战略布局下的一个典型样本。
业内人士表示，与当前证券行业头部化、规模化的发展趋势形成鲜明对比，金通证券的“迷你”状态并非经营不善，而是其控股股东中信证券在行业整合与市场战略下的精心布局，其核心逻辑在于规避同业竞争。
根据《证券公司设立子公司试行规定》，证券公司与其子公司、受同一证券公司控制的子公司之间不得经营存在利益冲突或竞争关系的同类业务。中信证券在收购金通证券后，对母、子公司的业务进行了明确划分。
金通证券被定位为在特定区域经营特定业务的子公司。这意味着，在浙江省苍南、天台两县之外的市场，相关业务由中信证券主体或其他子公司经营，而在这两个特定县域内，则由金通证券专营。这从根本上避免了母子公司的业务重叠与内部竞争。
这种“划区而治”的模式在中信证券体系内并非个例。例如，中信证券收购广州证券（后更名为中信证券华南）后，同样参照此模式，将后者定位为在广东（不含深圳）、广西、海南、云南和贵州开展特定业务的区域性子公司。
市场人士分析，从财务角度看，金通证券对中信证券的业绩贡献微乎其微。然而，其存在价值超越了单纯的财务指标。它保留了证券业务牌照，在特定区域内维持了业务存在，并承担着服务地方特定客户群体、履行社会责任等功能。
作者：闫刘梦
（文章来源：上海证券报）
