随着一季报的披露完毕，头部上市券商的业绩情况浮出水面。根据WIND统计，一季度共有8家券商净利润超过30亿元，这8家券商净利润增速除了银河证券之外均超过30%。总体来看，中国银河证券一季度净利润和营收增速均位居头部券商末位。今年以来，银河证券股价表现不佳，年内大跌近两成。
国泰海通一季度因合并海通证券产生负商誉导致归母净利润下滑，但其扣非后归母净利润同比增长73.43%。
一季度净利润居前的中信证券、华泰证券 、广发证券、中信建投、中金公司、招商证券归母净利润同比增长均超过30%，其中广发证券、中信建投、中金公司一季度净利润增速更是超过70%。然而，银河证券一季度净利润增速仅10.09%，远低于头部券商平均水平。
从营收来看，一季度银河证券营收增速仅15.66%，同样远低于中信证券、国泰海通、华泰证券等头部券商水平。
具体来看，一季度银河证券主要依靠经纪业务，经纪业务收入27亿元，同比增长40.53%，而投行、资管、投资等业务收入均下滑。
一季度投行业务净收入为1.06亿元，同比减少30%，主要因股权承销规模下降。资管业务净收入1.15亿元，同比减少12%，尽管管理规模仍在增长，但收入端承压。一季度自营业务收入为29.9亿元，同比微降5.3%。
尽管去年全年公司净利润同比增长逾两成，但第四季度业绩明显走弱。去年第四季度，公司归母净利润15.51亿元，同比下降49.42%，环比下降65.37%。第四季度利润走弱，主要系公允价值变动损益下降有关。
银河证券去年全年公允价值变动损益共亏损19.59亿元，其中第四季度亏损约达29亿元，直接拖累了当季盈利表现。公司2025年公允价值变动亏损主要来自于债券投资，浮亏金额达到40.1亿元。
除了业绩增速放缓，最近一年多银河证券多次收到监管罚单。
今年4月，湖南证监局披露一则行政监管措施决定，银河证券长沙韶山北路营业部因首发基金销售过度激励、客户经理异地展业管理失控等违规问题，被采取出具警示函。
去年10月，上海证监局对银河证券上海黄浦区蒙自路证券营业部出具警示函，指出该营业部未严格规范工作人员执业行为，个别员工在代销金融产品过程中存在向客户传递非公司统一提供的推介材料、宣传预期收益率等情形，营业部合规管理不到位。
去年7月，中国银行间市场交易商协会对包括中国银河证券在内的6家主承销商启动自律调查。在广发银行2025-2026年度二级资本债券项目中，中国银河证券中标承销费仅700元，引发市场关注。交易商协会对相关机构启动自律调查。
去年1月，北京证监局对银河证券采取责令改正行政监管措施。北京证监局认为，公司在开展融资融券业务过程中存在以下问题：一是对融资融券业务“绕标套现”管控措施力度不足，构成为客户进行不正当交易活动提供便利；二是作为实际出资人参与“定增+融券”套利，构成变相违规减持不当交易行为。
此外，去年银河证券营业部员工杨晓燕、刘懿修、邹文瑾等因业务违规收到监管部门下发的警示函。
银河证券投行业务整体评价不高。去年底，证券业协会公布的评价结果显示，银河证券债券业务执业质量评级从2022年的A类连续降至2025年的C类，反映出其在内控管理、执业质量等方面存在明显短板。尽管公司债券承销规模增长，但以“低价抢市场”的激进策略引发监管关注。
此外，2025年证券公司投行业务质量评价结果显示，银河证券投行业务评级为B级，较2024年有所回升。银河证券在2024年券商投行业务质量评价中被评为C类，成为唯一一家获评C类的头部券商。
（文章来源：深圳商报·读创）
