【生猪】
生猪：全国生猪均价9.59元/kg，较昨日微涨0.03元，河南涨幅居前。终端需求疲弱依旧，两广地区受低价入库支撑宰量有所回升，但消费端难言利好。养殖端出栏平稳，多地猪源供应充足，屠企收购顺畅，仅河南因企业采购计划完成偏慢略显支撑。仔猪补栏热度尚可，南北方均有上调，主流成交240-270元/头，但对短期行情支撑有限。整体来看，供需两端对抗，预计短期行情维持窄幅震荡，重点关注养殖端出栏节奏及二次育肥群体动向。
【蛋白粕】
蛋白粕：夜盘豆粕偏强震荡，菜粕小幅收跌。新季大豆播种方面，根据目前数据显示，截至2026年5月10日当周美国大豆种植率为45%，低于市场预期的48%，此前一周为33%，去年同期为49%，五年均值为36%。美国大豆出苗率为16%，此前一周为13%，去年同期为20%，五年均值为12%。中美将展开新一轮经贸谈判提振美豆出口前景预期，同时原油上涨带动也使得美豆期价整体偏强。国内方面，巴西大豆供应压力正在集中兑现，短期受到供应宽松压制预计仍将区间震荡，中长期来看美豆上涨带动进口大豆成本跟随上行，成本逻辑下连粕价格有支撑，关注近期USDA报告数据。
【油脂】
油脂：夜盘豆油震荡收涨，菜棕油偏弱运行。MPOB公布最新马棕供需数据，4月马来西亚棕榈油产量为162.98万吨，环比增加18.37%，小幅高于市场预期。4月马棕出口量为130.30万吨，环比下降14.34%。截止到4月底马来西亚棕榈油库存为230.95万吨，环比增加1.71%，高于此前市场预估。在本月报告发布前，虽然目前产地增产出口较为疲软，但由于4月下半月马棕出口加快，因此市场多预期4月马棕有可能延续去库趋势。而实际数据显示，4月马棕库存未延续去化，产量大增与出口回落使得库存小幅累积。结合历年同期对比来看，当前马棕230.95万吨的库存仍处相对高位水平。同时近期中东局势扰动仍大，在生柴及厄尔尼诺等题材市场交易情绪降温下预计油脂价格短期将以震荡调整为主。
【白糖】
白糖：郑糖隔夜震荡运行，上方压力位有所显现。国际油价较高叠加主产国巴西新榨季开始，预计巴西制糖比将继续下调。不过国际糖价受近期油价大跌影响有所下调，预计下跌空间有限。国内方面，本榨季超预期增产拖累糖价。不过考虑巴西制糖比可能走低，叠加进口许可证或进一步收紧，国际糖价止跌企稳，国内糖价筑底走强，关注上方空间。
【棉花】
棉花：郑棉主力夜盘小幅拉升。中长期来看，新年度减产预期对盘面有所支撑，消费增加，叠加去年结转库存处于低位，预计本年度供应较为紧张。与此同时，考虑到政策端对种植面积预期有所调控，关注抛储情况。短期来看，内盘情绪高涨，外盘估值回升、驱动仍在，国内纺企、织厂原料去库，叠加市场情绪较好，郑棉走势相对乐观，关注放储情况对盘面的影响。
（文章来源：申银万国期货）
