据港交所官网披露信息，驭势科技（北京）股份有限公司（以下简称“驭势科技”）5月12日至15日开启全球招股。公司拟发售约1446万股，发售价定为每股60.30港元，每手50股。按此价格计算，预计募资净额约为7.95亿港元。股份计划于2026年5月20日正式以“1511”为股票代码在港交所主板挂牌交易。
本次IPO吸引了多家重磅基石投资者参与。根据协议，三家基石投资者累计认购超2.6亿港元——其中，雄安自动驾驶有限公司、CYGG Holding以及Starwin International将分别认购约2.24亿港元，约782万港元，约2970万港元。
公司计划将募资所得款项的约46.7%用于持续增强研发能力及技术迭代，33.5%用于海内外业务扩张及提高商业化能力，约9.8%将用作战略投资；10.0%将用作营运资金及一般企业用途。
IPO前，驭势科技创始人团队吴甘沙、姜岩、周鑫、彭进展以及北京司马驹等合计控制约35.5%的股权，共同构成控股股东。
资料显示，驭势科技成立于2016年，致力于提供AI赋能且全场景通用的L4级自动驾驶解决方案，现已应用于机场、厂区、港口、矿区等封闭场景以及物流、巴士等开放场景。截至2026年5月3日，驭势科技已研发和推出可用于广泛场景的52款车型，无人自动驾驶里程总数已达约920万公里。
2023年至2025年，驭势科技的营收分别为1.61亿元、2.65亿元和3.28亿元，复合年增长率为42.7%。同期，驭势科技的毛利率分别为48.8%、43.7%和51.1%。据弗若斯特沙利文资料，按2025年收益计，公司在大中华区机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶解决方案供应商中均稳居首位，市场份额分别为90.5%及31.7%，同期公司毛利率也高于大多数在香港或美国主要交易所上市的中国自动驾驶解决方案供应商。
从业务构成看，自动驾驶车辆解决方案是驭势科技公司最大的收入来源，2025年贡献收益1.952亿元人民币，占总收益的59.5%。自动驾驶软件解决方案增长迅猛，收益从2023年的3443万元增至2025年的1.213亿元，占比提升至37.0%，且毛利率高达87.7%。
尽管在细分赛道上体现出了十足优势，但招股书依然揭示出公司面临“成长的烦恼”。
公司尚未实现盈利。2023年至2025年，驭势科技分别录得亏损净额2.13亿元、2.12亿元、2.30亿元；经调整亏损净额分别为1.81亿元、1.61亿元、1.69亿元。持续性的亏损主要源于高昂的研发投入，同期公司研发开支分别为1.84亿元、1.96亿元和2.34亿元，占营收比例分别高达114.3%、74.0%和71.2%。同时值得关注的是，公司研发人员流失率不低，2023年至2025年，分别达到了16.0%、28.6%及20.6%。
此外，公司现金流面临考验。截至2025年末，驭势科技的现金及现金等价物约为1.13亿元，而同期经营活动现金流量净额为-1.74亿元，公司现金储备并不充裕。与此同时，随着收入增长公司贸易应收款规模也持续扩大。2023年至2025年，公司贸易应收款项及应收票据分别为1.40亿元、2.43亿元、3.16亿元，增速已经超过了同期营收。截至2025年底，公司贸易应收款项及应收票据周转天数延长至310.8天，大幅超过了公司贸易应付款项及应付票据194.6天的周转天数，营运资金周转压力突出。这也是公司急需上市融资的主要原因。
不过，也有一些积极信号。公司认为，基于当前销售势头、订单储备及利润率提升策略，可在未来3年内可实现纯利盈亏平衡。
当前，全球商用车L4级自动驾驶市场正处于规模化前夜，政策、技术、成本三重驱动下快速发展。但竞争格局呈现分层态势，华为、地平线等全栈科技企业，传统车企孵化智驾公司，以及驭势科技等场景化深耕企业同台竞技。目前，驭势科技凭借机场、厂区等场景先发优势，在垂直领域占据领先地位，但未来仍面临跨场景扩张与更激烈竞争市场的盈利考验。
（文章来源：深圳商报·读创）
