5月12日，沪银期货主力合约大涨，盘中最高触及21475元/千克，涨幅超8%。
市场信息梳理
消息面上，据上海有色网，秘鲁政府于2026年5月11日签署，并公布第003-2026号紧急法令，以应对日益严重的全国性能源危机。批准了一项新的金融支持计划，以确保国家石油公司的运营连续性，其中授权能源和矿业部为高达20亿美元的金融承诺提供支持，这些资金旨在保障购买维持国内供应所需的燃料和物资。同时明确规定，财政承诺的履行不得影响农村电气化专项资金，确保社会民生项目不受冲击。
上海有色网表示，该国是全球白银生产前列国家之一。由于矿山开采高度依赖稳定能源，能源紧张预计将导致全球白银边际供给减少，叠加当前库存低位，进一步推升银价。
地缘政治方面，据证券时报，特朗普11日表示，目前美国同伊朗的停火协议仍然有效，但“极其脆弱”，正处于“岌岌可危”的状态。特朗普表示，美国方案的核心是“伊朗绝不能拥有核武器”，然而伊朗在回复里并没有作出这样的承诺。
货币政策层面，据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为93.8%，累计降息25个基点的概率为6.2%。美联储到7月维持利率不变的概率为88.8%，累计降息25个基点的概率为10.8%，累计降息50个基点的概率为0.3%。
从期货市场表现来看，据东方财富期货APP数据，5月12日截至发稿，沪银期货主力合约资金净流入18.14亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日沪银主力合约前20席多头减仓2560手，前20席空头减仓263手，前20席位净持仓近段时间内处于净多态势。仓单数据方面，前一交易日沪银期货仓单量为845431千克，环比增加33018千克。
机构观点速览
展望后市，机构普遍持谨慎偏多态度。
中财期货研报显示，当前贵金属市场仍受中东局势反复、美联储政策预期及美元利率变化共同驱动。在美伊谈判未出现明确结果前，地缘避险与油价通胀压力交织，贵金属短期或维持高波动震荡格局；黄金下方仍受避险需求和央行购金支撑，但上方也受到美元、美债收益率及降息预期降温的制约。中长期来看，全球央行增持黄金、去美元化趋势及战略储备需求仍为金价提供底部支撑；白银在贵金属属性之外，还受到工业需求托底。贵金属整体中长期支撑仍较稳固。
正信期货表示，秘鲁发布能源危机紧急法令，此次紧急法令的出台，直接原因是其国有石油公司因巨额债务和持续亏损导致的流动性枯竭，已危及到其炼油生产和全国燃料供应的稳定性。作为世界第三大白银生产国、第九大黄金生产国，若能源供给出现严重问题，其矿业生产活动将会受到实质性影响，白银和黄金的供给有大幅下滑风险与预期，所以今日夜盘白银价格迅速拉升。伊朗表示已在霍尔木兹海峡部署深潜潜艇，短时间内美伊和谈不会到来，之后将会形成持续小幅摩擦的格局，贵金属的避险属性在这种情况下将会得到体现。SPDR黄金和SLV白银ETF实现资金净流入，符合当日行情，上期所和上金所白银库存仍在小幅增加，近月需求仍然偏软，目前金银比处于低位，可以关注其回归。中长期上，我们认为在黄金的战略储备需求会为金价托底，美国劳动力市场结构性问题仍待解决，降息节奏只是延缓，长期依旧存在降息预期，这为黄金提供了长期的价格支撑。白银库存处于低位，工业需求为其提供长期支撑。
金瑞期货分析指出，昨日秘鲁发布能源危机法令为国家石油公司Petroperú进行财务担保纾困，引发市场对秘鲁可能因为能源问题导致矿产减产的担忧，秘鲁作为全球最大白银资源国，这一消息引发了银价大幅上涨，黄金价格跟涨。目前地缘局势仍存在不确定性，金银价格的进一步上行仍需要看到更多实质性和谈协议进展的信号，否则仍可能面临一定的反复，但能源供应导致减产的风险可能使得价格韧性更强。接下来首先需要密切关注晚上即将公布的美国CPI数据。后续仍需要继续观察地缘局势、经济通胀就业数据，以及实际利率的走势，以判断金银走势。
（以上内容来自公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。）
（文章来源：东方财富研究中心）
