经历了近四个月的杀跌后，机器人板块在5月初迎来了一轮久违反弹，成交量同步放大，资金试探性回流迹象明显。这轮反弹是短线情绪的修复，还是新一轮趋势的起点？且看机构最新研判。
今年以来，人形机器人板块整体迎来深度回调，部分个股甚至腰斩。机构认为，压制板块的核心因素有三：一是特斯拉Optimus V3原本承诺一季度亮相，却一再推迟，打击了市场情绪；二是多数机器人零部件企业同时涉足汽车零部件，市场担忧汽车行业景气度波动拖累一季报表现；三是该主题从2022年持续发酵至今，市场出现“审美疲劳”。
然而进入5月，上述三个压制因素均已阶段性解除：随着2026年一季报披露完毕，大部分机器人公司业绩符合预期甚至略超预期。同时，当地时间5月1日，特斯拉正式宣布，旗下Optimus人形机器人于2026年第二季度启动量产，首批量产机型Optimus Gen-3已投入内部测试。
特斯拉量产落地是当前板块最核心的催化剂。根据最新进展，上海超级工厂已于4月17日交付首批50台Optimus Gen-3机器人。美国本土方面，弗里蒙特工厂已将原有 Model S 与 Model X 产线改造为机器人专属生产线，首代产线设计年产能达 100 万台。同时，得州超级工厂正同步推进二期产线筹备，远期规划年产能高达 1000 万台。技术配套层面，特斯拉自研AI5推理芯片已成功流片，算力与能效大幅提升，为机器人规模化部署提供了核心算力支撑。
国内催化同样密集。国家电网近日印发《2026年具身智能发展规划》，明确年内将集中采购约8500台具身智能设备，总投资68亿元，重点布局电力巡检、带电作业、应急救援、仓储物流四大核心场景，成为国内最大单一需求方。若南方电网及地方能源集团跟进采购，全行业订单规模将突破100亿元。政策层面，工业和信息化部于2月发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》；4月，江苏省将包括人形机器人、机器狗、外骨骼助力机器人在内的具身机器人纳入消费品以旧换新补贴范围，享受15%的政府补贴。
资本层面持续为行业加温。根据PitchBook数据，2026年以来人形机器人领域的风险投资规模已超过2025年全年总和，且主要由中国市场驱动。统计显示，仅2026年4月，国内就有41起机器人相关融资事件，较去年同期16起大幅提升。海外方面，Meta收购机器人AI公司ARI，科技巨头加速布局，进一步验证赛道长期价值。
随着业绩扰动逐步出清、事件催化临近，板块进入上行通道，机构建议左侧布局“确定性较高”或“技术边际变化”的环节：
1.特斯拉链：关注旋转/直线执行器、减速器、丝杠、传感器、电机、结构件等高价值环节的供应商，以及灵巧手等仍存在技术边际变化的零部件受益标的，例如拓普集团、三花智控、恒立液压、震裕科技、信捷电气、金财互联、奥比中光、五洲新春等；
2.国产链：即宇树、智元、优必选等本体厂商产业链中具备低成本和产能爬坡能力的零部件供应商，例如汇川技术、华辰装备、兆威机电等；
3.应用场景方向：如电力巡检、应急救援、仓储物流等可率先实现落地的本体厂及其供应商，例如永创智能、安联锐视、中坚科技等。
风险提示：人形机器人技术迭代及量产进度不及预期、下游需求不及预期、产业政策落地不及预期。以上观点综合来自国泰海通证券、华创证券、国金证券、摩根士丹利、国联民生证券近期公开的研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
