近一年来市场在流动性充裕与盈利上行双轮驱动的背景下走强，其中创业板相关指数表现突出。而在创业板相关指数内部，又有一只指数表现尤为突出——创业板成长指数。市场难免好奇：到底是什么支撑了这条指数的表现？它和市场上知名度更高的创业板指、创业板50到底有何区别？又在怎样的大环境下更值得关注？
图：本轮行情（2024年9月至今）下创业板成长相对表现较好
数据来源：WIND，截至2026年4月28日。以上仅为对创业板成长指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。
一、秘密藏在筛选机制里：不只是挑龙头，更是挑业绩弹性更大的：
创业板成长指数的核心奥秘，在于它独特的选股逻辑。
具体而言，创业板成长指数剔除最近半年日均成交金额排名后30%的股票后，将剩余股票按业绩增长和预期盈利两个维度加权计算综合得分，据此计算倾斜因子，最终根据调整自由流通市值从高到低排序，选取前50名股票作为样本股。
换言之，这只指数并非简单地按市值大小"择大录取"，而是以成长因子对股票池做了一轮"优胜劣汰"——不仅看过去赚了多少钱（业绩增长），还要看未来能不能赚更多（预期盈利），并引入了一致预期净利变化这一前瞻性指标，这在主流指数中并不多见。
研究显示，截至2026年4月28日，创业板成长指数的WIND一致预期ROE（FY1）约为18%，具备较大的业绩增长空间。自2024年9月至2026年4月28日，该指数累计上涨超过170%，跑赢同期科创、创业板主要可比指数的涨幅。对投资者而言，这背后是创业板成长指数通过成长因子筛选高成长、高盈利预期标的，在基本面支撑下持续释放弹性的逻辑。
图：创业板成长WIND一致预期ROE（FY1,%）较为领先
数据来源：WIND，截至2026年4月28日
二、同属创业板，差异在哪里？
同样是创业板"家族"指数，创业板成长指数与大众更为熟知的创业板指、创业板50存在怎样的区别？
从编制逻辑看，创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场整体运行情况，为创业板的"核心旗舰"指数。创业板50则在创业板指基础上，进一步筛选流动性最优的50只龙头，集中度更高，大市值企业权重占比更大。
而创业板成长指数的核心目标更为聚焦：从创业板全部股票中，挑选流动性好、成长性较为突出的上市公司。这意味着，它追求的不仅是"大而稳"，更是"快而强"。从编制细节看，指数规则规定单只样本股权重上限为10%，前五大样本权重之和不超过40%，从而有效避免了单一标的权重过高导致的集中度风险。
从行业分布看，该指数目前前三大行业分别为通信、电力设备和电子，高度聚焦于光模块、储能电池等与新质生产力密切相关的高景气赛道。前十大重仓股中，既包括中际旭创、新易盛等光模块龙头，也涵盖宁德时代、阳光电源等新能源核心标的，两大行业龙头汇聚，使指数兼具AI算力与新能源的双重成长动能。
图：创业板成长指数通信、电力设备、电子权重较高且整体分布均衡
数据来源：WIND，截至2026年4月28日，按照申万一级行业体系进行分类。
三、什么样的环境下创业成长更容易受益？
如果说选股机制为创业成长指数的基本面属性保驾护航，那么宏观环境则决定了其指数表现的弹性。综合来看，以下几类市场环境对创业板成长指数相对友好：
第一，新兴产业与新质生产力扩张阶段。 该指数以成长因子为核心驱动，天然适配成长赛道表现突出的市场。此前，信息技术领域受益于全球AI算力需求爆发，医药生物领域创新成果持续落地，新能源领域则依托储能需求扩容和"反内卷"政策催化，形成与科技赛道的共振。当市场整体风险偏好提升，资金向高景气赛道聚集时，创业板成长指数往往展现出更强的向上弹性。
第二，宏观流动性宽松与政策偏暖环境。 2026年货币政策延续"适度宽松"基调，灵活运用降准降息等工具，社会融资环境保持相对宽松。政府工作任务中，"加紧培育壮大新动能"被置于重要位置，集成电路、人工智能+、生物医药等方向受到政策重点支持。产业趋势叠加政策扶持，为高成长赛道的业绩增长提供了更多支撑。
第三，物价温和回升与工业利润修复周期。 最新数据显示，受国际输入性因素叠加国内部分行业需求改善影响，PPI结束了长达41个月的下跌走势，同比转正。在"人工智能+"加快拓展、算力需求快速增长的驱动下，光纤制造、电子专用材料等创业板成长指数重仓行业所在的上游环节物价上行。物价回升叠加"反内卷"治理，有望助力相关行业企业利润空间进一步修复。
创业板成长指数并非一条普通的宽基指数，它更像是在创业板这个"优等生班级"中，又做了一次精益求精的选拔。它用成长因子这把"筛子"，在创业板公司中挑出了业绩增长快、盈利预期好的50家，聚焦高景气赛道，弹性较为突出。
对投资者来说，判断这只指数是否适合自己，不妨先回到基本面、选股逻辑和投资节奏这三个维度。在政策与产业共振的背景下，创业板成长指数为看好中国创新成长赛道的投资者，提供了又一个值得关注的配置工具。综合来看，截至2026年4月28日，创业板成长ETF易方达（159597，联接基金A/C：021749 / 021750）为市场中唯一跟踪创业板成长指数的ETF产品，可以作为投资者布局新兴产业龙头景气提升机遇的优质工具。
（文章来源：界面新闻）
