截至目前，A股上市券商一季报已全部披露。受益于市场交投活跃度大幅回升、股权融资回暖，券商行业整体呈现增长态势。
细观行业内部，分化则显著加剧，马太效应持续凸显。头部券商依托自营、投行、经纪等业务的综合优势持续领跑，业绩增长强劲；中小券商则呈现“冰火两重天”格局，部分因自营业务踩雷导致净利润近乎归零，业绩波动剧烈。
中信证券单季度净利破百亿
天风证券净利润下滑近100%
2026年一季度，上市券商营收规模整体大幅增长，行业头部优势显著。中信证券以231.55亿元营收稳居榜首，同比增长40.91%，成为行业唯一营收超200亿元的券商。
国泰海通紧随其后，营收162.32亿元，同比大增58.91%；广发证券、华泰证券分别以116.82亿元、104.22亿元的营收跻身百亿营收俱乐部，同比增速达64.33%、41.48%。
在几家单季度百亿营收的券商之外，多家头部券商的整体表现同样不错。中金公司、中信建投、招商证券等券商的同比增速均超40%。
相较于头部券商，中小券商的营收则分化明显。天风证券、国盛证券、华安证券三家券商的营收均出现较为明显的下滑，下降幅度均超过了20%。其中，天风证券的营收下降幅度更是达到了31.06%。
国盛证券暴跌的业绩被归因于对HTT（原“趣店”）的投资。国盛证券在公告中表示，业绩等指标大幅减少的主要原因，系公司子公司本期持有的HTT股票受市值波动影响，大幅减少公司利润总额及净利润因素所致。
在盈利端，行业头部券商盈利集中度持续提升。中信证券表现尤为突出，单季归母净利润达102.16亿元，同比增长54.60%，成为行业首家单季净利破百亿的券商。
国泰海通、华泰证券、广发证券三家则紧随中信证券之后，他们的归母净利润分别为63.88亿元、48.00亿元、47.07亿元。
值得注意的是，国泰海通的归母净利润同比下降47.82%。对于净利润的“砍半”，国泰海通解释称，主要是由于上年同期吸收合并海通证券产生负商誉，使得上年同期营业外收入较高。如果从扣非净利润来看，国泰海通实现同比增长73.43%。
在头部券商整体高增长的另一面，行业盈利集中度快速提升。归母净利润十强券商的净利润总和占行业净利润总额的七成左右。中信证券一家的归母净利润更是与排名靠后的近30家券商总量相当。
在中小券商中，天风证券、国盛证券的跌幅最为显著，两者的净利润均近乎归零，同比分别下滑99.07%、97.91%。
自营业务、投行业务出现明显分化
中金公司成为投行收入双料“一哥”
自营业务作为券商第一大收入来源，是2026年一季度业绩分化的核心变量。头部券商凭借资金规模、投研能力、风控体系优势，自营业务表现稳健。
中信证券自营收入116.79亿元，同比增长31.78%，在行业中断档领先。国泰海通、广发证券、华泰证券三家的自营业务收入也均超过了50亿元，其中广发证券的自营业务收入增长幅度更是达到了123.18%。
中小券商自营业务呈现两极分化的格局：在有统计数据的43家可比券商股中，有22家券商出现了自营收入的下滑。这22家券商以中小券商为主。
具体来看，财通证券受益于重仓赛道股上涨，自营收入同比分别大增1098%，财信证券亦实现了100.89%的增长。太平洋证券、天风证券、华林证券、华安证券则因重仓标的暴跌，自营收入同比大幅下滑，下降幅度均超过70%。其中，太平洋证券以121.11%的跌幅居首。
在投行业务方面，2026年一季度，A股股权融资回暖，IPO与再融资规模回升。头部券商投行业务竞争格局生变，中金公司逆袭登顶。
2026年一季度，中金公司实现投行收入15.45亿元，同比大增283.09%。这一营收增幅同样位居行业第一，实现了收入总额和收入增幅的双料第一。
Wind数据显示，中金公司2026年一季度境内IPO承销规模及数量均排行业第一，共助力5家企业登陆A股市场，承销规模约62亿元，同比增长431%。中金公司港股IPO募资676亿港元，排名第一，市场份额达到61%。
此外，在一季度，中金公司成功助力壁仞科技、智谱、MiniMax、豪威集团、澜起科技、兆易创新等优质科创企业完成港股IPO，保荐北芯生命登陆科创板，护航科技企业融资。
在中金公司之后，中信证券位列第二，实现投行收入12.07亿元，同比增长23.75%。华泰证券、国泰海通投行收入分别为8.61亿元、7.54亿元，分别同比增长58.87%、6.56%。
投行业务的行业分化同样明显，在有统计数据的43家可比券商股中，同样有22家券商出现了自营收入的下滑。多数中小券商投行收入同比下滑，更有24家券商因项目资源不足，投行业务收入不足1亿元。
当然也有中游券商，凭借差异化优势，专注特色赛道，实现了投行收入的翻倍。其中，国金证券投行收入同比增长175.99%，浙商证券投行收入同比增长113.49%。
（文章来源：南方都市报）
