上证报中国证券网讯（记者伊妹儿）在政策加持与技术突破双重共振下，脑机接口行业发展备受关注。如何甄别具备长期成长潜力的企业，行业投资逻辑是怎样的？长城消费增值基金经理龙宇飞近日对上海证券报记者表示，脑机接口正处在技术快速迭代突破期，真正有创新实力的企业，普遍具备技术壁垒或稀缺数据优势，商业化落地后将形成差异化竞争力，并拥有自主定价的能力。
龙宇飞称，在一些医疗新科技领域爆发初期，企业普遍存在商业化体系尚不成熟的问题，其往往缺乏稳定盈利、营业收入等可量化财务指标做参考，资本市场难免会鱼龙混杂。对此，他认为只有通过大量产业调研、多维度交叉验证等方式对公司的资源禀赋、研发投入、临床前景和商业模式做分析，才能判断其究竟是“真创新”还是“伪主题”。
“具体来看，‘真创新’类公司往往拥有较强的技术壁垒，或掌握稀缺的数据资源，并在后续商业化落地阶段，有望形成差异化竞争优势和定价权。”龙宇飞表示，这类核心优势并非行业热度兴起后临时拼凑资源、跟风蹭热点而来，而是源于企业长期深耕赛道、持续高强度研发投入，在行业行情启动前就已逐步积淀成型。
今年3月，全球首个侵入式脑机接口医疗器械在国内获批上市，正式进入临床应用阶段。“这是脑机接口行业的里程碑事件，”龙宇飞称，这标志着产品完成技术和临床验证，正式走向商业化应用阶段，行业研发—临床—审批—医保支付的商业化闭环已经完成。
面对多重利好，龙宇飞表示，行业投资仍需保持理性，切忌简单自上而下炒作概念。以AI医疗领域为例，投资布局应聚焦已率先实现商业化落地的标的，或是研发出差异化AI诊疗模型、进驻医院并打通支付闭环的企业，或是依托AI技术显著提升创新药研发等场景效率的企业。反观脑机接口赛道，目前其商业化进程尚处早期，因此行业投资主线应紧扣技术前沿迭代与临床落地进度，甄选具备核心技术壁垒、研发临床推进速度领先、未来拥有商业化先发优势的优质标的。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
