上证报中国证券网讯（记者祁豆豆）*ST国化4月30日发布2025年年报，因公司2025年度经审计的营业收入低于3亿元且亏损，内部控制被出具否定意见的审计报告，公司股票触及财务类终止上市情形，即将退出A股市场。
*ST国化也是又一例央企退市，这在资本市场并非个案。2014年，长航油运是首家退市的央企。此后，不乏同达创业等公司触及强制退市，也有中航产融等公司主动退市。前期，*ST国化控股股东已经增持1%股份，表明有意维护交易稳定，但终不敌公司自身持续经营能力较弱，无法扭转退市结局。
触发组合类财务退市指标
*ST国化主营产品为教育信息化录播设备，近年来业绩不断下滑，营业收入持续大幅下降，净利润已经连续3年大幅亏损，经营问题是触及财务类退市的核心原因。公司2023年、2024年、2025年营业收入分别为3.84亿元、2.83亿元、2.96亿元，归母净利润分别亏损1.69亿元、4.09亿元、2.50亿元。
2025年4月29日，因净利润亏损且营业收入不足3亿元，公司股票被实施退市风险警示。根据2025年年报，公司再次出现亏损且营业收入不足3亿元，由此触及财务类退市情形。
年报显示，公司对奥威亚投资形成的商誉本年度计提资产减值准备1.9亿元，由此可见主要经营主体奥威亚的经营状况不容乐观。这也是公司经营不善、连续亏损，最终走向退市的主要原因。
业绩预告后密集提示风险
*ST国化去年已被实施退市风险警示，股票代码前冠以*ST标识。今年1月底发布业绩预告以来，公司密集提示退市风险，合计发出了各类风险提示公告、异常波动公告、交易风险提示、会计师审计进展提示12次之多。
虽然业绩预告中公司预计收入高于3亿元，但同步也提示还存在退市风险。从最终披露的年报财务数据和审计报告来看，公司的业绩预告显然是不准确的。4月份以来，随着年报编制和审计工作的深入，公司开始更加明确地提示退市风险。
记者翻阅公告发现，业绩预告以来的几次退市风险提示属于按照规则每10个交易日进行常规提示。但4月12日晚间，公司披露了审计进展公告，重点提示了审计机构对收入的核查仍然在进行中，包括代理商穿透核查中部分订单二级物流信息待核实、客户货物存放位置待核实、部分终端用户信息待核实等，公告特别提示了不排除公司部分收入不符合业务收入确认条件或者应予营业收入扣除的情形。紧接着，4月15日晚间发布的审计进展公告以及风险提示公告中，均透露不能排除上述风险，且明确尚不能确定公司预计将消除财务类退市风险情形。
4月26日晚间，公司再次披露审计进展情况进一步提示了风险，称经执行进一步审计程序，仍无法确定公司部分收入是否符合收入确认条件或应当予以营业收入扣除。公司披露年报后，最终营业收入未达3亿元，并且净利润亏损，触及了财务类退市。由此可见，随着审计工作的深入，公司最终更正了前期业绩预告所披露的数据。据悉，对于公司业绩预告不准确的问题，交易所已经启动了纪律处分程序。
公司将进入退市整理期交易
从二级市场反应来看，今年1月底业绩预告以来，公司股价持续下行，从8.98元/股下跌至4.51元/股，跌幅近50%。特别是4月12日晚间披露审计进展以来，公司股价连续跌停，期间虽然出现过一次涨停，但下跌的基本趋势未变。这反映出投资者对公司的退市风险已有较为明确的认识。
根据股票上市规则的规定，公司股票停牌后，在作出终止上市决定后，将进入退市整理期交易，投资者仍然有退出的交易窗口。记者关注到，截至停牌日，公司股票市值19.8亿元，股价4.51元/股。投资者在退市整理期交易时，需要充分关注公司股票退市的现实情况和目前的资产状况。
根据不完全统计，2025年年报发布后，沪深北已有13家公司触及了财务类退市情形。整体来看，财务类退市指标聚焦财务数据或者审计意见，能够及时出清“僵尸空壳”公司。这些公司基本面长期恶化、丧失持续经营能力。及时出清此类公司体现了资本市场优胜劣汰、吐故纳新的机制正在有效运行，有助于推动上市公司整体质量提升。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
