4月30日，是上市公司年报法定披露的最后截止日。这一天，被证监会点名的公司尤其多。仅一夜之间，即有9家公司被立案调查或遭到处罚。
其中，科蓝软件、广信股份、佳通轮胎三家公司均因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。兰石重装、ST东时、ST恒信、*ST海钦、*ST天喻，以及2024年7月退市的亿利洁能，共计6家公司同日收到行政处罚决定书。
4月最后一周（4月27日—4月30日）短短4天内，先后有8家上市公司被立案调查，10家上市公司收到行政处罚事先告知书或决定书，另有*ST观典收到终止上市事先告知书。
这意味着，4月30日一夜之间，9家公司被查被罚；4月最后四个交易日，被查被罚的公司数量多达19家。严监管已然步入常态化阶段。
值得关注的是，4月份以来，证监会先后启动了两项针对上市公司的专项行动——4月10日启动的上市公司治理专项行动，以及4月24日启动的2026年打击和防范上市公司财务造假专项行动。后者首次系统提出打造“不敢造假、不能造假、不想造假”的市场新生态，标志着监管逻辑全面转向惩戒、制度与生态并重的立体化治理。
8家被立案：病灶各异
4月27日至30日，短短四天，8家上市公司先后公告收到证监会《立案告知书》。时间线上看，4月27日西王食品、百傲化学、中坚科技三家被立案；4月28日易华录被立案；4月29日兴化股份被立案；30日年报披露截止日当天，科蓝软件、广信股份、佳通轮胎三家同步被立案。这一立案节奏从4月27日一直延续到年度披露窗口关闭的最后一刻。
8份立案告知书的事由高度一致——“涉嫌信息披露违法违规”。这是当前监管紧盯的核心红线。但穿透这层共性，各家的问题图谱差异鲜明。
佳通轮胎是此轮立案中唯一有“前科”的公司。早在2022年10月，它就因未按规定披露日常大额关联交易被立案调查。如今，时隔三年再次被立案。值得一提的是，佳通轮胎至今仍是A股唯一未完成股权分置改革的上市公司，关联交易占销售总额比例畸高，2025年对关联方销售额约46亿元，占年度销售总额的95.48%。
西王食品的立案格局最为复杂。同一天，公司和实控人分别收到各自的《立案告知书》。这种“双立案”通常预示调查方向较深——不仅指向上市公司信息披露本身，也可能涉及实控人组织、指使或隐瞒相关违规行为。就在立案同日，西王食品2025年度内控审计被出具否定意见——审计机构指出，西王食品在控股股东关联方财务公司的存款高达13.94亿元，占期末货币资金总额的76%，在有息负债18.27亿元的情况下未能有效降低关联存款规模，关联交易管理与资金安全内控存在重大缺陷。
广信股份的立案对象与众不同——此次被立案的不是上市公司本身，而是控股股东安徽广信集团，事由是“涉嫌广信股份持股变动信息披露违法违规”。控股股东层面的持股变动信息披露专项问题，被单独立案调查，反映出监管触角正从上市公司本身延伸至其外围关键主体。
科蓝软件的情况则呈现出司法与行政监管“双箭齐发”的特征。就在收到《立案告知书》的同一天，北京证监局出具了《行政监管措施决定书》，披露了公司在收入核算、非经营性资金往来、存货跌价准备计提、关联交易披露、募集资金管理等多方面的违规事实。地方证监局已完成现场核查，违规轮廓较为清晰，后续正式调查推进速度可能较快。
兴化股份和百傲化学的立案都与会计差错自查密切相关。兴化股份在立案同日披露，其控股子公司榆神能化在2024年至2025年三季度的收入确认和存货核算存在差错，追溯调整后2024年归母净利润减少5560万元。百傲化学同样在立案当日自曝控股子公司芯慧联存在收入跨期问题，追溯调减营业收入约4094万元，直接导致芯慧联业绩承诺由“达标”变为“未达标”。
中坚科技则呈现出同日被三重监管措施叠加的局面——证监会的《立案告知书》、浙江证监局的《警示函》、深交所的《监管函》在同一天内抵达，事由均指向中坚科技2025年度合作备忘录签署事项信息披露不准确、互动易答复不完整。这家因“机器人概念”股价曾在一年内从20元飙升至146元的公司，正在为其信息披露的不严谨付出代价。
易华录的情况稍显特殊——被立案的同时，公司还面临着更大的考验。其2025年度净资产为负值，且审计机构认定易华录持续经营能力存在不确定性。这两项因素叠加已触发退市风险警示，立案调查又增添了新的不确定性。
总的来看，8起立案调查覆盖了从上市公司自身到控股股东乃至实控人，从财务核算不规范到内控体系严重失灵，信息披露出问题的形态各异但无一例外都触碰了同一根红线。
被罚公司：追旧账、追首恶、追全链条
与8家被立案公司尚处于调查前端不同，4月最后4天收到处罚事先告知书或决定书的11家公司，已历经详尽调查审理。穿透这些公司的违法事实，财务造假与资金占用依然是最突出的两条主线，但更值得关注的是监管追责逻辑的三个升级方向。
先说财务造假，这依然是罚单最重的违规类型。
亿利洁能是被罚最狠的一个。其连续多年通过虚构期货交易、虚增投资收益、虚构贸易业务等多重手段虚增利润。正是基于上述持续造假，亿利洁能2020年发行的共10亿元公司债券被认定为欺诈发行。最终，亿利洁能、控股股东及实控人合计被罚2.45亿元，另29名责任人亦受到相应处罚。而这家公司早在2024年7月就因面值退市被摘牌——退市近两年后，罚单照样落到了头上。
*ST海钦的造假同样令人咋舌。2018年，其子公司开展无实物交割的燃料油“走单贸易”，*ST海钦却按商品销售确认收入，导致年报虚增营业收入14.88亿元，占当期披露营业收入的77.10%。*ST海钦当年超过七成的收入来自空转贸易。
如意集团则是七年内三度被罚。前两次分别因2018年年报虚假记载和2019年资金占用被罚，实控人被处10年市场禁入。但禁入期内他仍实际履行董事长职责，继续在2022年年报和2024年半年报中虚增利润合计约7.81亿元，最终被终身市场禁入——从10年到终身，处罚的阶梯升级清晰可见。
ST东时一案，2022年年报虚增利润1893万元，占当期披露利润总额的82.33%，意味着公司当期超过八成的利润是虚增的。尽管其于2024年4月主动发布更正公告，监管并未因此减免处罚。
再看资金占用，这是掏空上市公司的另一大黑洞。
*ST天喻是“追首恶”逻辑的典型注脚。实控人通过截留货款、指使并表企业划转资金等方式占用公司资金，并为自身担保9000万元。湖北证监局对其开出“双料”罚单——作为直接负责的主管人员罚款450万元，作为实控人罚款900万元，合计1350万元，并处5年市场禁入。公司及6名责任人合计被罚3100万元。
兰石重装的罚单格局则打破了“公司买单”的惯性格局。控股股东兰石集团因“组织、指使”资金占用被罚400万元，上市公司被罚300万元——控股股东的罚金反超上市公司本身。2022年和2023年，控股股东资金占用发生额分别高达22.65亿元和22.33亿元，占各期公司披露净资产的67.72%和66.49%，资金被占用比例之高在近年案例中也不多见。
哈工智能的案例更完整地诠释了“退市不免责”。其2025年7月11日退市摘牌仅21天后即被立案，最终在退市近一年后收到800万元罚单。实控人之一被罚1000万元并处终身市场禁入，连同7名责任人合计被罚2870万元。其违法事实横跨多年，涵盖隐瞒实控人身份、资金占用、重大交易终止未披露等四大类问题。
综合来看，这些被罚公司释放出的监管信号比共性特征本身更值得关注。
追旧账——*ST海钦的调查审理周期长达约28个月，哈工智能力挺七年之久未如实披露实控人，不管违法时间多长、调查难度多大、涉事人员是否已离职，都不妨碍追责。
追首恶——亿利洁能控股股东被单独罚3000万元、*ST天喻实控人被罚900万元、如意集团时任董事长被终身市场禁入，穿透公司外壳直接追究幕后主导者。
追全链条——亿利洁能一次性追责29人，从董事长到子公司财务总监无一遗漏；际华集团13名时任董监高被拟处罚，覆盖三任董事长和三任总经理。
三条逻辑合在一起，指向一个核心取向——违法必究，无论多久；穿透追责，直指幕后；全链条追责，无一漏网。
双管齐下：治理与打假并行
4月最后一周19家公司被密集查罚并非孤立事件。实际上，3月下旬以来，一夜数家上市公司被罚被查的现象曾多次出现，严监管已然步入常态化阶段。
需要注意的是，4月份，证监会启动了两项针对上市公司的专项行动，以进一步加大严监管力度，提升上市公司整体质量，优化A股生态。
4月10日，证监会率先启动上市公司治理专项行动，聚焦八大领域：提高董秘履职能力、支持第三方提名独立董事、支持审计委员会专项核查、督促造假公司追回高管超额绩效薪酬、督促大股东归还占用资金、支持投服中心持股行权、引导业财系统融合，以及组织《上市公司治理准则》培训。这套“组合拳”的核心逻辑是从公司治理的制度层面筑牢防造假的第一道防线——让造假者“吃进去的吐出来”、让占款的大股东限期归还、让独立董事真正独立、让审计委员会从形式化履职走向实质性监督。
4月24日，证监会启动2026年打击和防范上市公司财务造假专项行动，首次系统提出打造“不敢造假、不能造假、不想造假”的市场新生态。“不敢造假”靠高压震慑——4月最后一周被罚公司中，罚款总额过亿的就有亿利洁能和*ST天喻两家，高额罚款叠加终身市场禁入和刑事追责，惩戒力度持续升级。
“不能造假”靠机制构建——专项行动部署建设财务舞弊非现场监测中心、第三方配合造假监测中心，深化AI大模型应用，监管识别造假向智能预警与人工核查并重加速转型；同时“吹哨人”制度将举报奖金上限提至100万元，以制度设计瓦解造假利益同盟。
“不想造假”指向生态重塑——从约束控股股东和实控人行为到压实独董与审计委员会职责，从日常监管到刑事追责的贯通式执法，防造假关口前移至“内部阻断”和“决策拦截”。
两项专项行动一脉相承、互相呼应。治理专项行动从“内功”入手，构建不易造假的制度环境；财务造假专项行动从“外力”发力，保持严厉打击的高压态势。4月27日至30日的密集罚单不是偶然的“年报季现象”，而是这套系统性制度安排下的必然结果。
可以预见，随着专项行动深入推进、智能监测系统逐步上线，更多隐藏的问题将被精准锁定，A股市场将随着“害群之马”的加速出清而持续净化。正如证监会主席吴清在2026年两会经济主题记者会上所强调的，要进一步加大上市公司财务造假行为查处力度，坚决清除“害群之马”，坚决破除财务造假“生态圈”。这正是此轮密集监管行动背后的深沉逻辑。
（文章来源：21世纪经济报道）
