4月29日晚间，茂名石化实华股份有限公司2025年年报正式出炉。2025年公司经营数据呈现营收、利润双降，亏损幅度扩大的态势。公司持续亏损，公司高管也出现降薪。
茂化实华证券事务相关人士对记者表示，近几年公司也在努力减亏。“我们也积极在市场上寻找新的项目。”
已连续4年亏损
2025年，茂化实华全年实现营业收入31.08亿元，同比下滑17.23%，归母净利润亏损扩大至1.42亿元，同比降幅达69.92%。
持续经营能力方面，茂化实华连续4年亏损，2022-2025年归属于母公司股东的净利润分别为-1.3亿元、-1.28亿元、-0.83亿元、-1.42亿元。
茂化实华在年报中称，石油化工行业属于强周期性行业，2025年正处于本轮下行周期的筑底末期。公司主营聚丙烯、特种白油、MTBE等产品价格随周期下行，装置负荷受限，毛利率下降。这也是2025年公司亏损扩大的核心外部原因。此外，产能管控与环保趋严将持续压缩传统业务空间，倒逼公司加快转型。
截至2025年末，茂化实华资产总计19.35亿元，负债总计13.36亿元。公司的资产负债率为69.03%。将于一年内到期的金融机构借款为6.03亿元。
茂化实华可随时用于支付的货币资金期末余额为1.96亿元。流动负债与资产负债表日后投资履约义务金额合计9.07亿元，超过流动资产金额3.81亿元，表明公司未来存在偿债压力及资金流动性风险。
茂化实华证券事务相关人士表示，公司已经向控股股东募集不超过5.31亿元，定增完成后可以给公司提供资金支持，降低公司的资产负债率。
高管薪酬下调
2024年4月8日，茂化实华控股股东已变更为茂名港集团，实际控制人已变更为茂名市人民政府国有资产监督管理委员会。
茂化实华在年报中称，公司建立了有效的绩效评价，对公司高管人员进行考核。
2025年公司亏损扩大，高管也在降薪。年报显示，2025年茂化实华董事和高级管理人员薪酬共计732.18万元，相比2024年总薪酬959.1万元，整体下调了23.7%。
其中，副总经理辜嘉杰税前报酬127.72万元，同比下降了37.9%。董秘马永新税前报酬118.28万元，同比下降12.2%。
总经理龙起龙税前报酬为88.71万元。财务总监陈海容税前报酬为92.27万元。另外，职工董事陈忠税前报酬为48.52万元。
茂化实华证券事务相关人士表示，茂化实华之前是民企，现在国企对董监高薪酬都是有相应的要求，公司高管薪酬有所下降。
主要化工子公司全线亏损
茂化实华旗下主要化工子公司全线亏损，成为拖累业绩的重要因素。2025年，茂名实华东成化工亏损7182.73 万元、茂名实华东油化工亏损2649.03万元、湛江实华化工亏损5326.71万元，三家核心化工子公司合计亏损超1.5亿元。
仅北京信沃达海洋科技（北京海洋馆）实现净利润1054.58万元。
此外，茂化实华对部分参股子公司失去管控，无法查阅会计账簿，已全额计提长期股权投资减值准备。
年报显示，2025年，公司茂化实华清理了部分下属公司股权。清单化管理13家子、孙公司，完成2家股权转让前期工作，2家已挂牌，成功注销4家，剩余5家稳步推进。
此外，茂化实华多项资产因金融借款合同纠纷被冻结、查封，包括银行存款、房产等，资产权利受限情况突出。
其中，2026年1月5日披露的广东华兴银行江门分行诉茂名市晶惠石油化工有限公司、茂化实华、李晶惠、李双、赵飞飞金融借款合同纠纷案涉案金额达4250万元。目前尚未有最终结果，茂化实华已计提坏账准备2125万元。
同时，茂化实华因金融借款合同纠纷被江门市蓬江区人民法院冻结银行存款897.12万元。
茂化实华在年报中反思公司依然存在的问题：一是化工板块瓶颈凸显：行业景气度下行，市场需求疲软，产品同质化竞争加剧；部分装置原料短缺、停汽检修频繁，核心业务产出未达预期；历史遗留包袱沉重，老旧装置更新与合规整改资金压力大，部分涉诉案件与无效、低效投资拖累发展。二是文旅板块挑战加剧：行业竞争白热化，存量推新与新增项目分流客源；场馆设施老化，新物种引入难度大，品牌吸引力有待提升。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
