本报讯 4月30日，湛江国联水产开发股份有限公司（以下简称“国联水产”）正式披露2025年年度报告及2026年一季报。在行业周期承压背景下，公司2025年业绩仍处低位，但从资产结构、股东支持及短期经营表现来看，多项积极变化正在显现，经营拐点信号逐步积累。
2025年，受全球水产品价格低迷及行业竞争加剧影响，公司实现营业收入31.90亿元，利润承压，不过资产与现金流层面已出现关键改善。2025年年报显示，公司通过主动去库存，存货规模大幅压降。库存下降直接带动经营现金流改善，2025年经营活动产生的现金流量净额达1.06亿元，同比增长261.02%。
在基本面承压阶段，控股股东的支持至关重要。在年报披露的同时，公司控股股东、实际控制人李忠及其一致行动人向公司出具了《关于提供财务支持的承诺函》，表态自承诺出具之日起一年内，若上市公司出现营运资金周转困难、无法偿付短期流动负债的情况，将无条件为上市公司提供财务支持，包括提供资金、担保、保证等方式，以协助上市公司解决短期偿债困难。
在公司负债率较高、财务费用上升的背景下，控股股东的资金与资源支持，有助于缓释短期偿债压力，为公司转型争取时间窗口。
值得注意的是，2025年，国联水产将部分资产进行优化调整，例如将子公司股权转让给控股股东体系，有效剥离亏损资产、回笼资金、降低负债与管理成本，通过关联方承接压力资产，帮助上市公司“瘦身”，改善财务结构。
进入2026年，公司经营端已出现一定改善迹象。2026年一季报数据显示，国联水产实现营业收入7.91亿元，实现归母净利润432.39万元。尽管净利润同比有所下滑，但经营活动产生的现金流量净额达到1.06亿元，较上年同期的2981.66万元大幅增长256.41%，显示出公司经营质量的积极改善。
有分析表示，公司2025年的业绩亏损是行业周期与转型调整叠加的阶段性现象，并非主业经营出现根本性问题。随着债务优化交易的落地，公司既直接压降了负债规模、减少财务费用支出，也实质性地推进了控股股东应付账款的回款进度，降低了回款不确定性，为公司主业经营释放了更多资金空间。
从存货大幅压降，到控股股东财务支持承诺提供资金保障，再到2026年一季报经营现金流大幅改善，国联水产迎来边际改善。随着水产预制菜行业标准化提速、公司战略转型持续深化，若后续需求端回暖与内部调整形成共振，业绩拐点有望到来。
（文章来源：证券日报）
