2026年一季度，寒武纪业绩超预期，实现营收28.85亿元（同比增159.6%）与归母净利润10.13亿元（同比增185.0%）。在毛利率坚挺于54.33%的背景下，公司核心逻辑从“国产替代”升级为“需求爆发+产能兑现”。
寒武纪26Q1交出了一份无可挑剔的答卷，核心预期差在于利润弹性与产能瓶颈的双重突破。市场此前担忧国产算力受制于先进制程产能，但公司18.97亿元的单季预付款（环比大增155%）及8.34亿元的经营净现金流直接击碎了这一疑虑，标志着供应链已步入实质性放量阶段。在海外高端芯片缺货涨价背景下，国内日均Token消耗量飙升至140万亿。寒武纪已从单纯的"国产替代"逻辑，全面升级为"需求爆发+产能兑现"的戴维斯双击阶段，当前正是业绩趋势性释放的右侧确认点。
截至2026年4月30日10:58，上证科创板芯片指数(000685)强势上涨4.38%，成分股芯原股份上涨18.17%，寒武纪上涨15.51%，翱捷科技上涨9.27%，中船特气，拓荆科技等个股跟涨。科创芯片ETF鹏华(588920)上涨4.35%，最新价报1.94元。
科创芯片ETF鹏华紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。
数据显示，截至2026年3月31日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、中微公司、芯原股份、佰维存储、拓荆科技、源杰科技、华虹公司，前十大权重股合计占比60.99%。
文章来源：东方财富证券
