中证智能财讯维康药业（300878）4月29日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入2.25亿元，同比下降35.86%；归母净利润亏损2.27亿元，上年同期亏损1.47亿元；扣非净利润亏损2.15亿元，上年同期亏损2.39亿元；经营活动产生的现金流量净额为6708.95万元，上年同期为-2717.3万元；报告期内，维康药业基本每股收益为-1.57元，加权平均净资产收益率为-21.78%。
以4月28日收盘价计算，维康药业目前市盈率（TTM）约为-16.85倍，市净率（LF）约4.21倍，市销率（TTM）约17倍。
资料显示，公司的主营业务为现代中药及西药的研发、生产和销售。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-21.78%，较上年同期下降10.03个百分点。公司2025年投入资本回报率为-15.93%，较上年同期下降6.74个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为6708.95万元，同比增加9426.25万元；筹资活动现金流净额-1.51亿元，同比增加8303.44万元；投资活动现金流净额-4245.79万元，上年同期为1.88亿元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末减少9.74%，占公司总资产比重上升9.19个百分点；货币资金较上年末减少45.89%，占公司总资产比重下降4.39个百分点；存货较上年末减少48.56%，占公司总资产比重下降2.3个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少77.68%，占公司总资产比重下降2.23个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少89.06%，占公司总资产比重下降4.7个百分点；短期借款较上年末增加532.86%，占公司总资产比重上升4.46个百分点；长期借款较上年末减少51.8%，占公司总资产比重下降4.11个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少40.38%，占公司总资产比重下降1.02个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为6087.12万元，占净资产的6.69%，较上年末减少5745.37万元。其中，存货跌价准备为1368.92万元，计提比例为18.36%。
2025年全年，公司研发投入金额为937.13万元，同比下降33.94%；研发投入占营业收入比例为4.16%，相比上年同期上升0.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。
2025年，公司流动比率为2.07，速动比率为1.74。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、陈焕华、高盛公司有限责任公司，取代了三季度末的何仁财、戴德雄、刘湛荣。在具体持股比例上，黄惠娥、李杭铭持股有所上升，J.P.Morgan Securities PLC-自有资金持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 刘忠良 | 8816.04 | 60.888325 | 不变 |
| 刘忠姣 | 987.2 | 6.818156 | 不变 |
| 丽水顺泽投资管理合伙企业(有限合伙) | 592.32 | 4.090892 | 不变 |
| 浙江维康药业股份有限公司回购专用证券账户 | 273.9 | 1.891719 | 不变 |
| 黄惠娥 | 104.52 | 0.721871 | 0.390 |
| 李杭铭 | 78.85 | 0.544581 | 0.046 |
| UBS AG | 71.21 | 0.491797 | 新进 |
| 陈焕华 | 55.49 | 0.383244 | 新进 |
| 高盛公司有限责任公司 | 51.6 | 0.356387 | 新进 |
| J.P.Morgan Securities PLC-自有资金 | 42.06 | 0.290488 | -0.037 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月24日，维康药业25.55%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东刘忠良质押3100万股公司股份，占其全部持股的35.16%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
