迈为股份：新业务高增现金流亮眼

上证报中国证券网讯 4月28日，迈为股份披露2025年年报及2026年一季度报告。2025年公司营收81.52亿元，同比降17.07%；归母净利润7.22亿元，同比降22.06%。2026年一季度，营收13.37亿元，同比降40.02%，归母净利润1.18亿元，同比降27.19%，核心因光伏行业全产业链扩产后的深度调整，客户扩产需求减少，导致设备订单下降、验收周期拉长。

值得注意的是，公司拓展的新领域半导体及显示业务2025年收入6.62亿元，同比暴增887%，占总营收比重从0.68%跃升至8.12%，第二增长曲线已具雏形。2025年研发投入11.59亿元，同比增长21.83%，占营收比重达14.22%，创历史新高。其中半导体及显示装备研发占比超50%，公司在行业低谷期逆向加码，意在卡位下一代技术。HJT、钙钛矿叠层电池设备技术领先，已获叠层电池整线订单。

盈利能力持续优化，2025年毛利率38.61%，同比提升10.5个百分点，2026年一季度毛利率进一步升至51.39%，受益于高毛利HJT整线设备与海外业务占比提升。2026年一季度公司经营现金流净额19.50亿元，同比暴增654.28%，主要系新增订单带来预收款大增；合同负债升至59.41亿元，订单储备充足。

公司维持稳定分红回馈股东，2025年拟每10股派5元。

整体来看，公司短期受光伏周期影响业绩承压，但现金流、毛利率、新业务及海外市场均释放积极信号，长期成长逻辑不变。（国坤仪）

（文章来源：上海证券报·中国证券网）