新华财经北京4月29日电摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）发出警告，如果全球领导人不能有效解决高债务水平问题，投资者终将面临“某种形式的债务危机”。戴蒙指出，不断扩大的财政赤字与通胀压力正在形成恶性循环，若政策制定者不主动干预，债券市场危机迟早会到来。
戴蒙强调，债务规模越高，政府的利息负担越重，这将加剧市场对偿债能力的担忧。尽管美国国债市场长期被视为全球最安全的资产之一，但这种信任并不意味着风险可以被永久忽视。
数据显示，自2026财年10月以来，美国政府支出已比财政收入高出1.17万亿美元。
戴蒙直言，如此规模的赤字本身具有通胀属性，因为它增加了体系内的货币供给。“我不知道世界以这种方式运行赤字怎么会不带来通胀，”戴蒙表示，“结果或许已经注定，只是尚未显现。”他警告称，这可能形成新的恶性循环：更高赤字推升债务融资需求，融资加剧通胀，而通胀反过来侵蚀债券价值并推高融资成本。
市场对长期通胀的担忧正在升温。反映未来十年平均通胀预期的10年盈亏平衡通胀率已升至2.44%，创下2025年中以来的最高水平。分析人士指出，这一趋势不仅受财政赤字推动，还受到霍尔木兹海峡关闭风险的显著影响。
ING分析师Padhraic Garvey指出，若10年盈亏平衡通胀率突破2.5%并持续上行，将令美联储降息更加困难，并对美国国债形成直接利空。理论上，削减财政支出是打破“赤字-通胀”循环的方式之一，但现实中政府往往不愿压缩支出，以免拖累经济增长。
除了宏观债务风险，摩根大通资产与财富管理部市场与投资战略主席迈克尔·塞巴莱斯特（Michael Cembalest）也直击了市场对美国能源独立性的认知误区。尽管美国已实现能源净出口，但塞巴莱斯特指出，美国经济对中东能源震荡的免疫力远低于预期。
目前的市场数据印证了这一观点：尽管亚欧国家正因霍尔木兹海峡封锁而战栗，但美本土市场的成品油甚至原油价格涨幅，实际上超过了欧洲和亚洲市场。塞巴莱斯特强调：“美国化石燃料的独立性，并不像投资者想象中那样能充当经济防火墙。”
报告进一步分析认为，伊朗在无人机技术上的突破使其能够发动高效的“非对称战争”。只需一架廉价无人机，就能对昂贵的能源设施造成致命打击。相比之下，美国海军的扫雷能力正在萎缩，这无疑增加了清通海峡的难度。
尽管美股目前表现出一定的韧性，但策略师警告，如果中东冲突演变为持久战，其对全球供应链和美国本土物价的连锁反应将呈指数级放大。届时，在真正的能源震荡面前，美国投资者将不得不面对“无人能独善其身”的现实。
（文章来源：新华财经）
