随着上市公司一季报集中披露，社保基金2026年一季度末的重仓持仓也已逐渐清晰。
“牛散”罗章华和洪涛等扎堆卫星化学的热度还未褪去，化工龙头万华化学也被社保基金大手笔重仓持有，成为机构一季度布局的核心标的。
持仓万华化学42.98亿元
数据显示，截至4月28日，社保基金持仓市值最高的个股为万华化学，累计持仓达到42.98亿元。从行业分布来看，基础化工板块同样是社保基金一季度的重点配置方向，合计持仓市值达223.46亿元。
这一持仓动向与上市公司业绩表现高度契合。今年一季度，万华化学实现营业收入与归母净利润双增。其披露的数据显示，当季实现营业收入540.52亿元，同比增长25.50%；归母净利润37.18亿元，同比增长20.62%。
对于盈利大幅提升的原因，公司解释称，一季度乙烯一期装置原料多元化改造优势凸显；3月份受国际原油价格上涨、全球化工产业供需格局改变等因素影响，主要产品价格同比上涨，毛利增加。
万华化学又被称之为“化工茅”，截至4月28日收盘，其股价收于89.48元/股，总市值达到2801亿元，位列基础化工板块榜首。
根据一季度经营数据，其聚氨酯系列产品实现销售收入192.94亿元，石化系列产品和贸易实现销售收入205.06亿元，精细化学品及新材料系列产品实现销售收入103.45亿元。
年报显示，万华化学2025年末MDI产能达380万吨/年，TDI（甲苯二异氰酸酯）产能147万吨/年，是目前全球领先的MDI和TDI供应商。
3月以来，中东冲突引发全球原油供给危机，化工产业链掀起涨价潮。万华化学聚氨酯系列产品整体价格呈上涨趋势。今年一季度，其纯MDI市场均价约20000元/吨，聚合MDI约15500元/吨，TDI约15800元/吨，下游需求整体稳健。
除了头号重仓股万华化学，社保基金在化工板块还批量押注其他细分赛道：华鲁恒升持仓市值达34.29亿元紧随其后，藏格矿业、杭氧股份、扬农化工也同步进入社保重仓名单。
其中，华鲁恒升为煤化工头部企业，于一季度实现营业总收入为83.44亿元，较去年同期上涨7.36%；归母净利润为11.17亿元，同比上涨57.96%。
机构看好化工板块
中东地缘冲突已持续近两个月，带动国际能源及化工品价格震荡走强。展望后市，化工板块投资机会将如何演绎？
国际油价是化工品定价的核心锚点，价格传导效应极强。宝丰能源高管日前在业绩说明会上表示，2026年，国际原油价格总体有望维持震荡走势。即便中东战事结束，油价也很难在两个月内恢复正常水平。
“油价中期仍将维持中高位运行，并将推高中下游生产成本，部分成本价格传导能力较弱、供应链布局单一的产品环节，其经营压力将进一步加大，落后产能的出清进程将提速。”华安证券化工行业首席分析师王强峰对上证报记者表示，国内化工头部企业凭借产业链一体化布局、原料来源多元化、产品规模化等核心优势，有望在本轮油价冲击下稳固盈利韧性，持续提升市场份额，在全球化竞争中脱颖而出。
“短期看价格弹性，中期看供给出清，长期看成本与交付能力。”中国石油和化学工业联合会特聘专家、国家能源局专家库成员赵军对记者说，本轮冲击不只是带来一轮价格脉冲，更在于加快全球化工从“过剩压价”转向“区域重构、供给再平衡”的过程。对企业而言，真正的核心竞争力，在于能否在高波动环境下，具备低成本原料、一体化配套和稳定交付能力。
浙商证券大周期组副组长、化工行业首席分析师杨占魁在接受采访时表示，全球能源价格短期内仍将维持高位，海外化工成本随之大幅攀升，已有多家国际化工巨头宣布装置不可抗力停产。海外化工企业多以天然气或石油为原料，成本承压明显；而国内化工企业中相当一部分采用煤化工工艺，在原料来源稳定性、能源供应保障及产业链完整度方面具备显著优势。
（文章来源：上海证券报）
