中证智能财讯万德斯（688178）4月29日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入5.01亿元，同比下降19.44%；归母净利润亏损1.16亿元，上年同期亏损7420.91万元；扣非净利润亏损1.2亿元，上年同期亏损7300.82万元；经营活动产生的现金流量净额为9716.21万元，同比增长18.68%；报告期内，万德斯基本每股收益为-1.3603元，加权平均净资产收益率为-11.86%。
以4月28日收盘价计算，万德斯目前市盈率（TTM）约为-24.71倍，市净率（LF）约3.11倍，市销率（TTM）约5.7倍。
资料显示，公司主营城市环境综合治理业务、工业废水处理业务、其他环境治理业务、资源循环业务。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-11.86%，较上年同期下降4.94个百分点。公司2025年投入资本回报率为-8.28%，较上年同期下降3.2个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为9716.21万元，同比增长18.68%；筹资活动现金流净额5473.67万元，同比减少4030.72万元；投资活动现金流净额-1.27亿元，上年同期为-1.8亿元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司无形资产较上年末增加49.03%，占公司总资产比重上升12.27个百分点；其他非流动资产较上年末减少99.92%，占公司总资产比重下降7.67个百分点；合同资产较上年末减少25.31%，占公司总资产比重下降3.56个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少13.43%，占公司总资产比重下降2.62个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司合同负债较上年末增加222.43%，占公司总资产比重上升2.75个百分点；长期借款较上年末增加15.63%，占公司总资产比重上升2.6个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少15.63%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；短期借款较上年末减少25.21%，占公司总资产比重下降1.54个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2463.18万元，占净资产的2.69%，较上年末减少2399.38万元。其中，存货跌价准备为41.54万元，计提比例为1.66%。
2025年全年，公司研发投入金额为2199.14万元，同比下降31.19%；研发投入占营业收入比例为4.39%，相比上年同期下降0.75个百分点。
2025年，公司流动比率为1.48，速动比率为1.44。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为江小雨，取代了三季度末的赖丽华。在具体持股比例上，古颂谦持股有所上升，宫建瑞、董蔡敏持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 南京万德斯投资有限公司 | 2458.41 | 28.9232 | 不变 |
| 刘军 | 835.38 | 9.8282 | 不变 |
| 南京汇才投资管理中心(有限合伙) | 442 | 5.2001 | 不变 |
| 宫建瑞 | 331.59 | 3.9011 | -0.067 |
| 南京合才企业管理咨询中心(有限合伙) | 320 | 3.7648 | 不变 |
| 古颂谦 | 236.91 | 2.7872 | 1.267 |
| 董蔡敏 | 141.43 | 1.6639 | -0.558 |
| 淮安普利创业投资中心(普通合伙企业)-淮安天泽股权投资中心(有限合伙) | 102.57 | 1.2067 | 不变 |
| 余笃定 | 61.98 | 0.7291 | 不变 |
| 江小雨 | 56.84 | 0.6687 | 新进 |
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
