蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，达嘉维康发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入51.44亿元，同比减少1.70%；归母净利润为-2.42亿元，同比下降1,012.36%；扣非净利润为-2.58亿元，同比下降1,108.46%。
营收与利润同步承压，反映经营基本面面临显著挑战。其中，第四季度单季营业收入为10.14亿元，归母净利润为-2.48亿元，扣非净利润为-2.62亿元，当季扣非净利润占全年比重达101.51%，表明大额亏损集中于年末确认，主要源于商誉减值等一次性财务处理。
商誉减值成为利润大幅下滑的核心动因。报告期内，公司基于审慎性财务评估原则，对前期收购子公司计提商誉减值准备1.80亿元，该项资产减值损失直接构成当期利润的重大拖累。同期，连锁药房板块受宏观市场环境变化、竞争压力加剧及行业政策调整等多重因素影响，出现阶段性下滑；毛利率为18.23%，同比下降2.14个百分点；净利率为-4.44%，较2024年0.51%转为亏损，下降约5.31个百分点。盈利质量明显弱化，由微利转向深度亏损。
经营活动现金流持续承压。全年经营活动产生的现金流量净额为-1.49亿元，同比减少720.27%，主要因分销业务回款账期延长及客户票据结算方式增加所致。值得注意的是，该指标在第四季度转正为3909.58万元，显示年末资金周转有所改善，但未能扭转全年净流出态势。财务结构方面，资产负债率为74.86%，流动比率为0.99，短期债务为24.21亿元，财务费用同比增加6.30%至1.17亿元，系新增贷款导致借款利息费用上升。
收入结构呈现“双轨固化”特征。药店零售业务收入占比升至57.18%，批发业务收入占比为38.10%，二者合计占营业收入比重达95.28%。尽管零售端占比提升，但未能对冲批发端收缩带来的整体收入下行压力。区域布局仍以本省为核心，省内市场收入占比60.97%，省外市场收入占比39.03%，省外收入规模较上年度未见扩张迹象，跨省拓展节奏趋缓，市场纵深未现结构性突破。
费用端呈现刚性特征。销售费用同比下降1.74%至6.47亿元，变动幅度与营收降幅基本持平，未出现主动压缩或加码迹象，销售费用率维持稳定，对亏损扩大未构成缓冲，亦未显现降本增效的实际传导。研发投入金额同比下降27.12%至1184.83万元，占营收比重收窄至0.23%，研发人员数量却增加13.89%至41人，投入强度减弱与人员配置上升形成反向剪刀差，反映研发组织效能承压或项目阶段性收缩。
资产质量与治理结构同步承压。因并购标的天济草堂、达嘉生物制药未完成业绩承诺，触发对赌补偿条款，业绩承诺人以剩余股权予以补偿，形成1739.75万元公允价值变动损益。公司被认定存在持续经营能力不确定性风险。股东结构方面，王毅清持股比例为34.15%，明晖持股0.68%，长沙同嘉投资管理合伙企业（有限合伙）持股4.77%；王毅清与明晖为夫妻关系，合计控制表决权比例39.76%。
分红政策延续保守取向，2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
（文章来源：蓝鲸财经）
