上周五消息面再传几内亚将2026年铝土矿出口量削减至1.5亿吨的消息，这较2025年的1.85亿吨减少近19%。虽然几内亚矿业与地质部官网尚未公布相关消息，但仍刺激氧化铝期货价格大涨，主力合约攀升至2920元/吨水平，盘中一度涨超4%，盘面则表现为减仓上行。
1. 几内亚控制铝土矿出口量的预期早已有之，不过具体政策仍待官方确认。即便几内亚如消息所传大幅削减铝土矿出口量3500万吨，全球铝土矿供应仍不会出现实质性供应短缺，一方面除几内亚外，其他地区铝土矿产量也在增加；另一方面近几年国内铝企业大量进口铝土矿，尤其是经历了2024年阶段性供应短缺后，氧化铝企业普遍大幅增加安全库存，氧化铝企业再度出现因缺矿而减产的可能性低。
2. 虽然期货价格大涨，但氧化铝现货价格并未上涨，近日基本持稳，因当前氧化铝供应处于过剩状态。虽然近期个别工厂因焙烧设备故障减产导致产量回落，但总体产量仍远超消费量。氧化铝库存仍居高不下，上海钢联数据显示目前氧化铝总库存在590万吨以上，处历史新高。近期广西地区新建成产能陆续投产，将陆续释放产量，且二季度仍有超200万吨新产能投产计划，虽然电解铝运行产能也有一定增加，但年内运行产能增量仅70万吨左右。在氧化铝未有较大规模减产的情况下，供应过剩的格局无法改变，氧化铝价格也将持续承压。预计盘面涨势难持续。（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）
（文章来源：新湖期货）
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