瑞银：基本面改善叠加估值优势 中国股市仍有进一步上涨空间

4月27日，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪发表中国股票策略，认为基本面改善和中国受能源冲击的影响相对较小，使得中国市场表现短期内或优于其他地区。

他表示，从宏观经济数据来看，国家统计局日前发布的数据显示，一季度国内生产总值334193亿元，按不变价格计算，同比增长5%。出口增长也超过预期。从自下而上的角度看，企业资本支出意向改善，工业企业利润恢复到同比增长15%，房地产市场及部分消费细分板块（如酒店和餐饮）活动也有所复苏。

王宗豪进一步分析称，估值和资金流入为中国股市提供了进一步上涨空间。随着美国及部分亚洲市场近期上涨，MSCI中国指数估值再次显得有吸引力。未来两个月，瑞银预计A股和H股都有潜在上涨空间，但原因不同。A股可能更多受益于稳健的工业企业利润增长，而H股（尤其是恒生科技指数）则可能受外卖价格竞争减弱以及DeepSeek推出新的AI模型等因素催化。

鉴于中东冲突导致全球能源和大宗商品价格上涨，全球市场仍然存在一定程度的通胀挑战，但中国所处位置或相对更为有利。相比于其他地区，中国市场的战略石油储备较充足，能源消费和电力生产结构中油气占比相对较少，可再生能源和电动汽车渗透率更高，因此中国企业所受影响或相对较小。瑞银继续建议投资者保持投资组合平衡，该机构最看好的行业包括AI技术硬件、电力设备和有色金属。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）