在四名人气主播相继宣布离职的消息冲击下，东方甄选4月27日大幅低开，盘中最大跌幅一度超8%，引发市场关注。截至发稿，该股报26.9港元/股，跌幅2.11%。
人事震荡
四大人气主播48小时内接连离职
本次股价下跌的直接诱因是近期发生的一系列人事变动。东方甄选人力资源部4月24日晚通过App社区发文，正式宣布主播明明与天权离职。
公告称，东方甄选创始人俞敏洪与二人进行了诚挚沟通与挽留，但最终尊重了他们的个人职业规划选择。
随后，离职潮扩大。4月25日，主播中灿和林林相继在个人社交平台发布告别内容，确认离开东方甄选。
至此，曾被粉丝称为东方甄选“F4”直播组合的四位核心主播——董宇辉、顿顿、明明、天权——已全部离场。
主播们对外发布的离职声明，将矛头一致指向了新任管理层。明明在告别信中直言，“新领导入驻后，公司整体直播模式与运营风格彻底改变，这种文化上的转变，我很难认同”，并形容自己在日常工作中感受到新任管理层的“不友好”。
天权则表示，过去四个月里，“公司的理念变了，直播间的风格变了，办公的氛围也变了”，并称“我的理想主义，很多时候显得不合时宜”。
对此，俞敏洪在4月25日的直播中公开回应。他坦言，管理层调整后，公司管理方式出现偏差，过度侧重制度管控而忽视了团队人文关怀，未来将优化管理模式，平衡制度化运营与人文关怀。同时，俞敏洪表示核心主播的离职不会影响公司日常运营、产品供应链及用户服务体系，平台将持续正常开展直播业务。
战略转型与初代主播诉求的错位
值得关注的是，此次主播离职潮与东方甄选2025年底的人事调整密切相关。
2025年12月，孙进出任东方甄选执行总裁。孙进自2006年加入新东方，历经20年成长为内部管理体系培养出的高管。俞敏洪曾公开评价其为“解决问题的高手”，力推其提升公司运营效率。
有接近东方甄选的人士告诉记者，自2025年底孙进履新以来，东方甄选在内部推行精细化管理模式，调整头部主播在黄金时段的曝光权重、优化分成比例并设定新的考核机制，同时大力拓展自营产品体系。
有行业人士对记者分析，主播们此次集体离职绝非偶然，而是东方甄选战略转型与初代主播价值诉求出现偏差后，矛盾的集中体现。他认为，东方甄选正逐步摆脱“人带货”的模式，转向以供应链和产品为核心的驱动模式，而这一转型过程，不可避免地弱化了主播的个人影响力与价值归属感。
该人士认为，在直播电商领域，核心竞争力往往聚焦于两大方向——强大的供应链体系，或是有影响力的主播IP，这两者之间很难实现长期的协同兼容。当企业将发展重心向供应链倾斜时，自然会面临与头部主播价值诉求逐渐脱节、矛盾日益突出的现实难题。
机构评级仍偏正面
机构层面，多家券商对东方甄选的中长期前景仍持积极态度。大和证券于4月23日发布研究报告指出，基于渠道扩张推动商品交易总额（GMV）增长持续改善，叠加新东方第三季度业绩所反映的东方甄选盈利能力提升，将目标价由29港元上调至30港元，重申“跑赢大市”评级。
花旗此前亦指出，东方甄选2026财年上半年度扭亏为盈，产品组合策略性转向自营产品推动毛利率扩张280个基点至36.4%，给予目标价33港元及“买入”评级。
据记者不完全统计，近90天内共有10家投行给予东方甄选买入评级，目标均价约30.93港元。
（文章来源：上海证券报）
