A股光模块板块迎来“降温”！在前期持续大涨后，板块接连两个交易日回调。截至24日收盘，行业龙头新易盛跌超11%，市值蒸发超700亿元，天孚通信跌超7%，中际旭创跌超1%。
新易盛一季度净利润环比下降
23日，新易盛同步披露2025年年报与2026年一季报，呈现“全年高增、季度分化”态势。
2025年，新易盛实现营收248.42亿元，同比增长187.29%，归属于上市公司股东的净利润为95.32亿元，同比大增235.89%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。
新易盛在年报中表示，公司已成功推出基于硅光（SiPh）和薄膜铌酸锂（TFLN）技术的400G、800G和1.6T全系列光模块产品，并围绕LPO/LRO、XPO、NPO等技术方案打造出多款具备高密度、低功耗优势的光模块产品。同时，在OCS、CPO等前沿技术领域也有充足的技术储备和产品布局。
但到了2026年一季度，新易盛归属于上市公司股东的净利润环比承压。公司营收83.38亿元，同比增长105.76%，报告期内受益于终端客户算力投资持续增长，销售收入较上年同期大幅增加；归属于上市公司股东的净利润27.8亿元，同比增长76.8%，较2025年第四季度的32.05亿元下滑13.25%。
来源：新易盛一季报
值得一提的是，今年一季度，新易盛的财务费用同比大增1678.27%至5.22亿元，对此，该公司解释称，主要系报告期内汇兑损失增加。
来源：新易盛一季报
二级市场上，新易盛4月24日低开超过9%，随后股价持续低位震荡至收盘大跌11.67%，当天501.03亿元的成交额，也在刷新其上市以来最高纪录。
24日盘后，新易盛解释称：“公司交易货币为美元，本位币为人民币及泰国子公司的泰铢。一季度这两种本位币汇率均产生变动，对收入确认规模及利润产生了一定的影响。公司后续将采取更多汇率波动管控措施，减少汇兑影响。”
“易中天”全部交卷
光模块龙头“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）已全部交卷。从2025年年报及2026年一季报来看，中际旭创营收和净利规模均在三家公司中位居首位，新易盛次之，天孚通信排名第三。
2025年，中际旭创实现营收382.4亿元，同比增长60.25%；归属于上市公司股东的净利润107.97亿元，同比增长108.78%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）。
2026年一季度，中际旭创实现营收194.96亿元，同比增长192.12%；归属于上市公司股东的净利润为57.35亿元，同比增长262.28%。中际旭创表示，受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货持续增长。
2025年，天孚通信实现营收51.63亿元，同比增长58.79%；归属于上市公司股东的净利润20.17亿元，同比增长50.15%。
2026年一季度，天孚通信实现营收13.3亿元，同比增长40.82%；归属于上市公司股东的净利润4.92亿元，同比增长45.79%。天孚通信表示，受益于人工智能行业加速发展与全球数据中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长。
值得一提的是，环比2025年第四季度，天孚通信今年第一季度归属于上市公司股东的净利润也出现下降，降幅超10%；中际旭创则继续增长，涨幅逾56%。
今年以来，在市场热捧下，CPO概念持续走强，截至4月24日收盘，Wind光模块（CPO）指数年内累计上涨达66.39%。个股方面，中际旭创累涨45.41%，天孚通信累涨59.52%，新易盛累计上涨24.69%。
后市如何走？
光模块是AI算力集群互联的必需组件。根据光通信市场研究机构LightCounting今年1月发布的报告《Optics for AI Clusters》，全球高速率(100G及以上)以太网光模块市场规模，有望由2025年的164亿美金扩张至2031年的521亿美金。
方正证券提到，CPO将光引擎从传统的可插拔光模块中剥离，直接与交换机计算XPU等高密度封装集成。这种集成模式使电信号传输路径摆脱了长距离PCB走线限制，传输距离从数十厘米缩短至毫米级，实现功耗显著降低。此外，缩短电连接距离可以缓解高速率下PCB传输劣化，保障信号完整性。
2026年行业走势怎么看？上海证券指出，排名前五的云服务商2026年资本开支都计划翻倍，光模块高增长具备持续性。光互连需求增长，光芯片存在产能缺口，光纤进入强景气周期。
“易中天”三家公司近期分别对2026年行业景气度进行了判断。
中际旭创表示，预计全年800G和1.6T需求都将有较大增长，后面几个季度该公司有望保持出货量持续提升的趋势。
新易盛介绍，受益于行业景气度持续提升以及公司在客户及产品端的持续进展，公司近年来整体保持了持续向上的发展趋势，公司预计今年整体向上趋势不变。今年产能扩大节奏非常确定。1.6T占比在Q2量会明显起来，预计Q3、Q4更为明显。
天孚通信提到，全球算力需求增长带动了AIDC、数据中心的建设，从而进一步提升了对高速光器件产品的市场需求，2026年预计行业整体需求较为旺盛。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
（文章来源：中新经纬）
