建设金融强国，是新时代资本市场发展的核心使命。券商作为资本市场的重要参与者，推动证券行业从规模扩张转向功能升级，是其践行金融担当的必由之路。站在“十五五”规划擘画的新征程上，证券行业正迎来发展逻辑的深刻变革。
日前，财信证券党委书记、董事长刘宛晨在接受中国证券报记者专访时表示，行业转型并非简单业务调整，而是券商回归金融本源的必然选择，需以融资服务、风险防控、财富管理、区域深耕四大功能重塑经营逻辑。券商应紧扣新质生产力与区域发展需求，以创新布局拓展业务空间，以合规风控筑牢发展底线，在服务国家战略中实现价值跃升。
以功能重塑锚定高质量发展方向
“金融强国”首次写入“十五五”规划纲要，为新时代证券行业确立了战略坐标。从规模利润扩张转向功能优先，成为证券行业转型的核心原则。
刘宛晨认为，这一转型并非简单的业务调整，而是券商回归金融本源、践行使命担当的必然选择，需以四大功能重塑经营逻辑，在服务国家战略中实现价值跃升。
作为连接资本与产业的关键纽带，刘宛晨表示，券商的首要职责是夯实直接融资“服务商”根基。“十五五”规划纲要明确提出“提高直接融资比重”，这与“十四五”期间交易所市场股债融资规模达64万亿元、直接融资比重升至31.97%的结构性变化相呼应。刘宛晨强调，券商需聚焦科技创新、绿色发展等重点领域，通过股权融资、并购重组等方式，推动金融资源向国家重大战略倾斜，而这一趋势在“十五五”期间将持续深化，为券商服务实体经济创造广阔空间。
功能重塑的底色是风险防控，刘宛晨将资本市场“看门人”功能视为行业生存发展的生命线。面对证监会2025年查办701件证券期货违法案件、罚没154.74亿元的严监管信号，他直言，券商必须将合规风控内化为经营基因，在项目遴选、尽职调查等环节的全流程严格把关，从源头净化市场生态，这既是监管要求，更是行业可持续发展的根本保障。
随着居民财富增长与资本市场扩容，刘宛晨认为，社会财富“管理者”功能的重要性日益凸显。当前A股2.5亿投资者中95%以上为中小投资者，2025年上市公司现金分红总额达2.55万亿元，创历史新高，印证了资本市场对提升居民财产性收入的支撑作用。他强调，券商需摒弃“卖产品”的传统思维，构建以资产配置为核心的财富管理体系，让投资者切实分享经济发展成果与市场改革红利，这是行业价值创造的重要体现。
对于区域型券商而言，刘宛晨提出要发挥区域发展的“推动者”功能。依托“十五五”规划纲要所明确的“促进区域协调发展”政策导向，区域型券商应立足本土资源禀赋，深度参与产业升级与县域经济发展。
功能落地需考核保障，刘宛晨介绍，财信证券已构建多维考核体系：服务实体经济方面，将金融“五篇大文章”相关指标纳入考核体系，引导业务实现从“重数量”向“重质量”转型；财富管理领域融合过程与结果指标，强化客户资产保值增值导向；合规风控则作为“一票否决”的前置条件。这一体系与公司股债双优、区域领先的精品型券商战略相契合，刘宛晨表示，“十五五”期间公司做精做优战略将聚焦功能发挥、专业驱动、特色深耕三大内涵，通过区域深耕、股债联动、财富管理转型三大路径，打造具有不可替代的竞争优势。
以创新布局抢占高质量发展先机
战略转型的持续深化必然伴随业务领域的创新突破。刘宛晨认为，“十五五”规划纲要明确“稳步发展期货、衍生品和资产证券化”，为券商开辟了差异化发展的新空间，而服务新质生产力发展成为业务布局的核心主线，二者相辅相成，共同打造行业高质量发展的新引擎。
在期货市场领域，刘宛晨洞察到品种扩容与服务深化的双重机遇。2025年新增18个期货期权品种、合格境外投资者可参与品种增至107个的趋势，预示着“十五五”期间绿色低碳、新能源等新兴领域将迎来更多产品供给。刘宛晨表示，随着“保险+期货”“基差贸易”模式的推广，以及分类评价新规对产业服务的引导，期货业务将更深度嵌入实体经济产业链，为券商创造增量空间。
衍生品市场的制度红利同样值得期待，刘宛晨表示，2026年证监会就《衍生品交易监督管理办法》征求意见，首次系统性规范衍生品市场，为券商合规开展收益互换、场外期权等业务提供了制度依据。在他看来，随着中长期资金入市制度的不断完善，与指数、ETF挂钩的标准化衍生品将获得更广泛的应用，成为实体企业风险管理、机构投资者资产配置的重要工具，券商需强化专业能力，把握这一政策机遇。
资产证券化业务则迎来基础资产扩容的关键节点，刘宛晨介绍，2025年商业不动产REITs试点正式启动，标志着市场进入基础设施与商业不动产并行发展阶段，2026年一季度申报的募资规模达460.66亿元，已接近2025年全年水平。他认为，随着政策细则逐步完善，资产证券化将成为券商投行与资管业务的重要增长点，为行业带来新的盈利来源。
面对行业产品趋同、服务同质的问题，刘宛晨提出四大差异化路径：一是立足资源禀赋聚焦细分赛道，大型券商发力资本消耗型业务，中小券商深耕区域与产业链服务；二是强化产品创新，打造“保险+期货+信贷”“科创+绿色ABS”等定制化金融工具；三是深化科技赋能，通过智能化系统提升效率与风控水平；四是构建协同生态，实现期货、衍生品、资产证券化业务联动，提供一站式服务。
服务新质生产力是业务创新的核心落点，刘宛晨认为，券商需构建“投研+投资+投行”三位一体的全生命周期服务体系。投研端需突破传统估值逻辑，为科技企业提供战略咨询与精准价值发现服务；投资端需定位为“耐心资本”，通过直投、战配等方式陪伴企业成长；投行端需打通全流程融资服务链条，从挂牌辅导到上市融资再到并购重组，提供陪伴式服务。
以生态共建筑牢高质量发展根基
创新之路行稳致远，离不开合规风控的坚实护航。刘宛晨始终坚信，严监管绝非发展的桎梏，而是引导行业回归本源、实现可持续发展的保障，在“强监管、防风险、促高质量发展”的主基调下，券商需将内控有效性转化为核心竞争力，同时参与构建良性行业生态。
在经营理念层面，刘宛晨认为券商应摒弃规模崇拜，将服务实体经济与居民财富管理作为核心使命，在金融“五篇大文章”、新质生产力培育等领域主动作为，实现合规与发展的有机统一。刘宛晨表示，公司践行“坚持开始就要做对”的风险管理理念，构建了全业务链条合规管理体系。
在具体举措上，财信证券从五个方面强化内控：一是聚焦监管高发领域，加大对互联网展业、衍生品等创新业务的合规管控力度，坚持“看不清管不住则不展业”的原则；二是自主研发统一风险管理系统，实现风险数据的集中化、精细化管理，全流程把控信用风险与操作风险；三是将合规风控作为业务前置条件与“一票否决”事项，培育全员风险意识；四是强化审计监督闭环，通过“发现问题-整改落实-制度完善”持续提升内控有效性；五是将投资者收益纳入考核，推动财富管理从“卖产品”向“管资产”转型，实现合规经营与投资者保护的双赢。
构建良性生态离不开制度供给的完善，刘宛晨提出五项建议：一是优化分类监管机制，让功能充分发挥、内控稳健的机构获得更多政策支持；二是完善长期资金入市制度，打通社保、保险等中长期资金入市的制度障碍，做大市场“压舱石”；三是健全创新业务制度体系，明确衍生品、REITs等业务规则，实现规范与发展并重；四是加快重点领域立法修法，夯实资本市场法治基础；五是优化人才激励机制，完善与服务战略质效挂钩的薪酬体系，打造专业人才队伍。
刘宛晨表示，证券行业的高质量发展，是功能重塑、业务创新与合规生态三者的有机统一。作为省属国有控股券商，财信证券将始终坚守初心使命，在服务国家战略、深耕区域市场中践行责任担当，与行业同仁一道，共同书写金融强国建设的新篇章。
（文章来源：中国证券报）
