昆仑万维：2025年营收81.98亿元 发布2026 AGI“4+3”战略

中证智能财讯昆仑万维（300418）4月24日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入81.98亿元，同比增长44.78%；归母净利润亏损15.93亿元，上年同期亏损15.95亿元；扣非净利润亏损17.25亿元，上年同期亏损16.43亿元；经营活动产生的现金流量净额为-7.36亿元，上年同期为2.9亿元；报告期内，昆仑万维基本每股收益为-1.28元，加权平均净资产收益率为-11.58%。

以4月23日收盘价计算，昆仑万维目前市盈率（TTM）约为-41.27倍，市净率（LF）约4.99倍，市销率（TTM）约8.02倍。

资料显示，公司主要业务为AGI与AIGC业务、海外信息分发与元宇宙业务、投资业务。

数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-11.58%，较上年同期下降0.75个百分点。公司2025年投入资本回报率为-10.29%，较上年同期下降0.51个百分点。

截至2025年，公司经营活动现金流净额为-7.36亿元，同比减少10.26亿元；筹资活动现金流净额5.74亿元，同比增加5.94亿元；投资活动现金流净额4.18亿元，上年同期为1.71亿元。

资产重大变化方面，截至2025年末，公司交易性金融资产合计较上年末减少26.89%，占公司总资产比重下降2.7个百分点；其他非流动金融资产较上年末增加3.01%，占公司总资产比重上升2个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加33.02%，占公司总资产比重上升1.5个百分点；货币资金较上年末增加15.9%，占公司总资产比重上升1.38个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付债券较上年末增加206.96%，占公司总资产比重上升2.08个百分点；短期借款较上年末增加49.42%，占公司总资产比重上升1.05个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加18.97%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；合同负债较上年末增加85.98%，占公司总资产比重上升0.52个百分点。

从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为1531.09万元，占净资产的0.12%，较上年末基本不变。其中，存货跌价准备为109.08万元，计提比例为6.65%。

2025年，昆仑万维的商誉达到48.29亿元，相当于同期公司净资产131.85亿元的36.63%。

2025年全年，公司研发投入金额为17.48亿元，同比增长9.42%；研发投入占营业收入比例为21.32%，相比上年同期下降6.9个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为3.96%。

2025年，公司流动比率为1.42，速动比率为1.41。

年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为北京盈瑞世纪软件研发中心(有限合伙)，占比15.115%。在具体持股比例上，易方达中证人工智能主题交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金、嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）