4月21日，京沪高速铁路股份有限公司（601816.SH，以下简称“京沪高铁”或“公司”）披露2025年度报告，交出一份营收稳增、利润创新高的“硬核”答卷。年报显示，该公司并表营业总收入达430.62亿元，同比增长2.15%；利润总额176.73亿元，同比增长3.28%，在复杂市场环境下实现稳健经营，彰显核心资产韧性。
主业精进：从“算账开车”到“乐游京沪”
过去一年，面对商务及务工出行需求承压、民航低价航班冲击、新能源汽车分流等多重市场挑战，京沪高铁坚守安全底线，以市场化思维优化经营策略，实现营收稳定增长与成本合理管控的双重目标，净利润同比平稳攀升，主业竞争力持续夯实。
京沪高铁狠抓主营业务，多措并举提升经营创效水平。着力当好京沪高铁客运营销组织者、优质服务促进者，做强做大客运主业。坚持“算账开车”，研究优化列车开行、优选一等座供餐等客运营销方案，有效提高列车开行兑现率。
营销创新方面，该公司积极探索“高铁+”融合模式。探索开展“乐游京沪”专项行动，推出踏青主题游活动，联合沿线地方政府实施凭高铁票惠游南京、枣庄、上海黄浦江游船等营销措施。全面掌握客站商业经营情况，实现车站商业资产使用费收入2.8亿元。
成本管控上，该公司坚持“过紧日子”理念，制定年度增收节支创效措施，努力降低两级公司融资成本，用好电力市场交易优惠和奖励政策，节约电力支出1.5亿元，获得国家电网牵引功率因数奖励1981.8万元。
值得注意的是，经过京福铁路客运专线安徽有限责任公司（简称“京福安徽公司”）的不懈努力，2025年，京福安徽公司营业收入610354.91万元，首次实现全年盈利，利润0.93亿元，扭亏增盈3.71亿元。
HALO资产：穿越周期的价值锚点
当前，AI技术爆发叠加地缘政治格局复杂多变，具备“重资产（Heavy Assets）”与“低淘汰率（Low Obsolescence）”双重属性的HALO资产，成为资本市场关注的焦点。在数字化边际成本趋近于零的时代，资本投入大、建设周期长、监管壁垒高且难以被AI技术颠覆的“硬核”资产，正迎来价值重估的机遇期，而京沪高铁正是HALO资产的典型标杆，成为动荡时代中稀缺的价值锚点。
其一，资产壁垒高筑，区位优势不可复制。京沪高铁全长1318公里，总投资超2200亿元，贯穿中国人口最稠密、经济最发达的京津冀与长三角两大核心经济区，路网资源具有天然的稀缺性与不可替代性。线路纵贯北京、天津、上海三大直辖市及河北、山东、安徽、江苏四省，连接区域经济增速快、人口密度高、城市化水平高，其中北京、上海、天津三大直辖市更是我国经济核心、人口集聚高地，为客流稳定提供了坚实支撑。
与此同时，京福安徽公司所辖线路作为长三角一体化示范区的重要交通枢纽，处于“八纵八横”高铁网南北通道与东西通道的交汇节点，连接上海、南京、杭州、合肥等长三角核心城市，具备充足的客流基础，进一步完善了公司的路网布局与核心竞争力。
其二，低淘汰率凸显，运营韧性十足。京沪高铁的核心价值在于其不可替代的中长途出行枢纽功能，区位优势得天独厚，运营稳定性强，资产功能可跨越多个技术周期，不存在被数字技术替代的风险。无论AI技术如何迭代升级，人与货物的物理位移需求始终是刚性需求，而京沪高铁作为沿线区域中长途出行的最优选择，其核心地位难以撼动。不仅如此，AI技术的应用还将进一步优化京沪高铁的调度效率与智能运维水平，持续提升其运营效能。
作为中国核心交通基础设施标杆，京沪高铁凭借不可复制的区位优势、稳健的运营能力与强劲的现金流生成能力，完美契合HALO投资框架，成为资本市场中极具价值的核心标的。
在股东回报方面，该公司持续践行分红承诺，彰显核心资产责任担当。根据董事会会议决议，公司以2025年12月31日总股本489.26亿股为基数，向2025年度现金红利派发股权登记日登记在册的A股股东每10股派发现金红利0.954元（含税），合计派发现金红利46.68亿元。公司2025年已实施中期现金分红金额18.84亿元，回购股票金额9.55亿元，2025年合计利润分配金额为75.06亿元。
（文章来源：证券日报）
