隧道股份：2025年净利润22.14亿元 拟10派1.2元

中证智能财讯隧道股份（600820）4月23日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入579.27亿元，同比下降15.82%；归母净利润22.14亿元，同比下降22.07%；扣非净利润20.06亿元，同比下降23.08%；经营活动产生的现金流量净额为21.92亿元，同比下降52.21%；报告期内，隧道股份基本每股收益为0.66元，加权平均净资产收益率为6.60%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.2元（含税）。

以4月22日收盘价计算，隧道股份目前市盈率（TTM）约为8.73倍，市净率（LF）约0.47倍，市销率（TTM）约0.33倍。

资料显示，公司主要从事隧道、轨道交通、路桥、燃气及新能源、水务与环境、地下空间、城市公共空间等城市基础设施的设计、施工、投资、运营养护和物业管理业务，同时还包括与施工业务相配套的盾构(含数字盾构)设备制造业务，此外公司近年来还广泛涉足产业基金、融资租赁、保理等类金融业务，以及与智慧城市、智能交通、低空经济等相关的新兴业务。

数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为6.6%，较上年同期下降2.8个百分点。公司2025年投入资本回报率为4.42%，较上年同期下降1.25个百分点。

截至2025年，公司经营活动现金流净额为21.92亿元，同比下降52.21%；筹资活动现金流净额20.96亿元，同比增加68.15亿元；投资活动现金流净额-20.55亿元，上年同期为25.37亿元。

资产重大变化方面，截至2025年末，公司其他非流动资产较上年末减少8.23%，占公司总资产比重下降1.74个百分点；合同资产较上年末增加9.7%，占公司总资产比重上升1.15个百分点；货币资金较上年末增加13.21%，占公司总资产比重上升1.05个百分点；长期股权投资较上年末增加28.05%，占公司总资产比重上升0.84个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加108.43%，占公司总资产比重上升3.14个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少1.85%，占公司总资产比重下降3.06个百分点；其他流动负债较上年末增加64.63%，占公司总资产比重上升1.81个百分点；应付债券较上年末减少100%，占公司总资产比重下降1.46个百分点。

从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为10.09亿元，占净资产的2.46%，较上年末减少1.5亿元。其中，存货跌价准备为624.84万元，计提比例为0.62%。

2025年全年，公司研发投入金额为24.31亿元，同比下降9.62%；研发投入占营业收入比例为4.2%，相比上年同期上升0.29个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为4.37%。

2025年，公司流动比率为0.91，速动比率为0.9。

年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为上海城建(集团)有限公司，占比32.493%。在具体持股比例上，华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司、邹荣联、全国社保基金四一三组合、中证500交易型开放式指数证券投资基金、国泰海通证券股份有限公司持股有所上升，中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金、基本养老保险基金一零零二组合持股有所下降。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）