山西汾酒：2025年净利润122.46亿元 同比增长0.03% 拟10派65.6元

中证智能财讯山西汾酒（600809）4月23日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入387.18亿元，同比增长7.52%；归母净利润122.46亿元，同比增长0.03%；扣非净利润122.53亿元，同比增长0.06%；经营活动产生的现金流量净额为90.14亿元，同比下降25.95%；报告期内，山西汾酒基本每股收益为10.0383元，加权平均净资产收益率为33.48%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现65.6元（含税）。

以4月22日收盘价计算，山西汾酒目前市盈率（TTM）约为13.64倍，市净率（LF）约4.21倍，市销率（TTM）约4.31倍。

资料显示，公司主要业务是汾酒、竹叶青酒、杏花村酒的生产、销售。

数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为33.48%，较上年同期下降6.2个百分点。公司2025年投入资本回报率为32.28%，较上年同期下降5.45个百分点。

截至2025年，公司经营活动现金流净额为90.14亿元，同比下降25.95%；筹资活动现金流净额-77.62亿元，同比减少20.29亿元；投资活动现金流净额22.01亿元，上年同期为-39.29亿元。

资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末增加55.41%，占公司总资产比重上升5.59个百分点；其他流动资产较上年末减少7.24%，占公司总资产比重下降4.67个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少100%，占公司总资产比重下降2.97个百分点；在建工程合计较上年末增加42.2%，占公司总资产比重上升1.33个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年末，公司合同负债较上年末减少19.21%，占公司总资产比重下降3.77个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少8.05%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；应交税费较上年末增加54.9%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；应付职工薪酬较上年末减少26.08%，占公司总资产比重下降0.89个百分点。

从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为143.92亿元，占净资产的36.31%，较上年末增加11.21亿元。其中，存货跌价准备为417.15万元，计提比例为0.03%。

2025年全年，公司研发投入金额为1.74亿元，同比增长17.92%；研发投入占营业收入比例为0.45%，相比上年同期上升0.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

2025年，公司流动比率为2.86，速动比率为1.96。

年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为易方达消费行业股票型证券投资基金，取代了三季度末的景顺长城新兴成长混合型证券投资基金。在具体持股比例上，華創鑫睿(香港)有限公司、招商中证白酒指数分级证券投资基金、香港中央结算有限公司、易方达蓝筹精选混合型证券投资基金、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、上证50交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）