白糖：
1、基本面：Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年2月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖926万吨；全国累计销糖345万吨；销糖率37.15%。2026年3月中国进口食糖10万吨，同比增加3万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计12.29万吨，同比增加3.8万吨。中性。
2、基差：柳州现货5380，基差-16（09合约），平水期货；中性。
3、库存：截至2月底25/26榨季工业库存581万吨；中性。
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方，中性。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
6、预期：国际原糖价格低位反弹。原油价格高位震荡，甘蔗制乙醇产量挤压白糖产量。中期关注厄尔尼诺导致的干旱减产预期。国内正值消费旺季，郑糖相对偏强，主力09短期震荡上行，日内谨慎偏多思路。
棉花：
1、基本面：ICAC4月：26/27全球消费2500万吨，产量2490万吨。2026新疆棉种植面积调控，播种面积减少。USDA4月报：25/26年度产量2653.5万吨，消费2593.9万吨，期末库存1677.4万吨。海关：3月纺织品服装出口166.3亿美元，同比下降28.9%。3月份我国棉花进口18万吨，同比增加137%；棉纱进口21万吨，同比增加8万吨。农村部4月25/26年度：产量664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨。中性。
2、基差：现货3128b全国均价17410，基差1180（09合约），升水期货；偏多。
3、库存：中国农业部25/26年度4月预计期末库存809万吨；中性。
4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。
6：预期：纺织行业目前处于金三银四传统旺季，对美关税有所下调，中美关系有所缓和。美棉近期走势较强，郑棉主力09重心上移，短期创出新高，追涨风险加大，盘中随时可能出现回调走势，交易谨慎偏多思路。
豆油
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示3月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
2.基差：豆油现货8762，基差136，现货升水期货。偏多
3.库存：4月9日豆油商业库存85万吨，前86万吨，环比-1万吨，同比+8.2% 。偏空
4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多
5.主力持仓：豆油主力多增。偏多
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫，价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2609：8400-8800附近区间震荡
棕榈油
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示3月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
2.基差：棕榈油现货9726，基差96，现货贴水期货。偏空
3.库存：4月9日棕榈油港口库存80万吨，前值83万吨，环比-3万吨，同比+105%。偏空
4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多
5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫，价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。棕榈油P2609：9600-10000附近区间震荡
菜籽油
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示3月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
2.基差：菜籽油现货10006，基差344，现货升水期货。偏多
3.库存：4月9日菜籽油商业库存28万吨，前值29万吨，环比-1万吨，同比-63%。偏多
4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多
5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫，价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。菜籽油OI2609：9400-9800附近区间震荡
豆粕：
1.基本面：美豆震荡回落，中东局势和中美领导人会晤尚有变数，美豆短期维持震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆收割和出口进一步指引。国内豆粕冲高回落，美豆上涨带动和需求改善吸引买盘，豆粕短线回归震荡格局。中性
2.基差：现货2900（华东），基差-126，贴水期货。偏空
3.库存：油厂豆粕库存62.05万吨，上周65.1万吨，环比减少4.69%，去年同期29.05万吨，同比增加113.6%。偏空
4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多
6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下短期维持区间震荡格局。
豆粕M2609：2970至3030区间震荡
菜粕：
1.基本面：菜粕冲高回落，豆粕走势带动和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多。菜粕现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，加上菜粕春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动短期回归震荡。中性
2.基差：现货2290，基差-120，贴水期货。偏空
3.库存：菜粕国内社会库存29.26万吨，上周36.29万吨，周环比减少19.37%，去年同期35.8万吨，同比减少18.27%。偏多
4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多
6.预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上近期国内菜粕尚处需求淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。
菜粕RM2609：2360至2420区间震荡
大豆
1.基本面：美豆震荡回落，中东局势和中美领导人会晤尚有变数，美豆短期回归震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆震荡走高，中美贸易后续谈判仍有不确定性，中东冲突仍有变数，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，短期维持高位震荡。中性。
2.基差：现货4760，基差-259，贴水期货。偏空
3.库存:油厂大豆库存515.42万吨，上周526.01万吨，环比减少2.01%，去年同期362.24万吨，同比增加42.29%。偏空
4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多
6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港收中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。
豆一A2607：4960至5060区间震荡
生猪：
1. 基本面：供应方面，国内猪价春节后保持弱势，生猪养殖亏损存栏小幅下降，集中出栏后短期出栏减少支撑生猪价格，预计供给猪、肉双减。需求方面，国内猪肉消费尚处于春节后淡季，短期整体消费仍不乐观，但五一临近，消费或有改善预期。综合来看，预计本周市场供应偏少需求预期有所改善、猪价短期或进入探底回升后区间震荡格局。关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期低位反弹下期货盘面底部动态变化情况。中性。
2. 基差：现货全国均价9540元/吨，2607合约基差-1870元/吨，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9%。偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
5. 主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
6. 预期：近期生猪供需均从低位有所回升，预计本周猪价低位反弹后回归区间震荡格局；生猪LH2607：11200至11600附近区间震荡。
（文章来源：大越期货）
