央广网北京4月22日消息成都莱普科技股份有限公司（以下简称“莱普科技”）正在冲刺科创板IPO。其日前披露的针对上交所审核问询函的回复显示，公司对单一客户A存在重大依赖，报告期内来自该客户的毛利占比已从不足三成飙升至超过80%。与此同时，公司实际控制人叶向明、毛冬对外担保债务本金余额高达10.21亿元，其中部分担保已出现逾期。
这家主营激光热处理设备和专用激光加工设备的半导体设备厂商，在亮眼业绩增长的背后，存在的单一客户重大依赖和实控人大额担保两大风险，值得关注。
客户A“依赖症”：2024年贡献超八成毛利
莱普科技的主要产品包括激光热处理设备和专用激光加工设备，应用于存储芯片、逻辑芯片、功率芯片等半导体制造领域。报告期内，公司营业收入从2022年的7414.56万元快速增长至2024年的2.81亿元，增幅接近280%。然而，这一增长高度依赖单一客户——客户A及其同一控制下的其他主体。
根据问询函回复披露的数据，2022年至2024年以及2025年前三季度（下称“报告期”），莱普科技向客户A及其同一控制下其他主体的销售金额占当期营业收入的比例分别为18.86%、42.87%、67.86%和59.30%。更值得关注的是，来自该客户的毛利占比分别为28.42%、63.62%、81.52%和73.49%。这意味着，公司2024年超过八成的毛利来源于同一客户。
公司在回复中解释称，下游晶圆制造产业高度集中，而公司产品主要面向集成电路先进制程、三维异构集成等前沿高端领域，相关产能进一步集中于少数晶圆厂。同时，受限于融资渠道有限、资金实力不足等因素，公司现阶段重点拓展具有明确扩产预期的客户。
这一解释虽有其商业逻辑，但风险不容忽视。公司在招股说明书中已将此列为重大风险提示：“若客户A因自身技术更新、产业政策变化、市场竞争加剧等原因，导致其资本性支出下降，或公司因未能持续满足客户A需求……均可能导致客户需求订单量下降，则公司业绩稳定性也会受到较大影响。”
值得一提的是，客户A的关联方股东A于2023年12月以30元/股的价格认购了莱普科技不超过5%的股份。莱普科技否认这与产品销售属于“一揽子安排”，称入股系客户A看好公司发展前景，定价与同期其他增资方一致，具备公允性。但问询函明确要求公司说明“客户入股与产品销售是否属于一揽子安排”，显示监管层对这一关联关系的关注。
根据问询函的回复提及的“股东A增资6000万元、认购公司200.00万股股份”进行推测可知，股东A为长存产投，目前持有莱普科技4.15%的股份。
上交所官网显示，莱普科技此次IPO的融资金额为8.5亿元，拟公开发行股票数量不超过1606万股。以此计算，达到融资金额时，每股应高于52.93元。考虑稀释作用，长存产投持有的股份将增值4586万元，增值率为76.43%。
实控人大额担保：10.29亿元债务本金“悬顶”
另一项值得关注的重大风险来自公司实际控制人叶向明、毛冬的个人对外担保。截至2026年2月25日，两人对外担保债务本金余额高达10.29亿元。
其中，对非控制企业东骏电器、汉邦能源的担保债务本金余额为7.36亿元。东骏电器担保债务本金余额5.525亿元，贷款专项用于建设东骏广场项目，计划通过出售给农业银行回款偿还；汉邦能源担保债务本金余额1.836亿元，且已出现逾期。
莱普科技在回复中披露，汉邦能源债务逾期后，债权人东莞农商行尚未向实控人主张行使担保权利。根据合同约定，债权人有权直接要求保证人承担担保责任，且承担担保责任不分先后顺序。
问询函的回复显示，截至回复出具日，汉邦能源股东正积极推进将汉邦能源100%股权转让给收购方A的相关交易。根据汉邦投资于2026年3月出具的《说明与承诺函》：“若上述汉邦能源100.00%股权转让交易最终达成，汉邦能源对东莞农商行的剩余贷款预计可在交易过程中或交易完成后得到清偿，叶向明、毛冬的担保责任亦将随之解除。”
对于东骏电器担保，主要还款来源为东骏广场2号楼出售给农业银行。但根据东骏电器出具的说明，相关交易需经农业银行总行审批；东骏电器与农业银行诉讼事项尚未开庭审理，农业银行亦在就相关交易推进内部审批程序，相关交易能否达成取决于农业银行总行的批复结果，可能存在不确定性。
除莱普科技股权外，叶向明、毛冬的其他资产主要包括两人通过东骏投资持有的东骏激光 63.44%股权以及其他一级市场投资、房产、个人理财等。就叶向明、毛冬提供担保事项，两人承诺：“截至2026年3月18日，本人及本人的关联方未收到主债权人提出的任何要求承担担保责任的主张，无论该等主张是书面或其他形式。如因主债务人迟延履行主债务或其他违约事项导致主债权人主张本人对担保债务承担连带保证责任，本人将立即针对相关事项采取包括但不限于转让除东骏投资、莱普科技股权之外的其他资产（含东骏投资持有的东骏激光股权）等积极措施，并使用其他资产或其他自筹资金偿还担保债务，以避免相关违约事项对莱普科技造成不利影响，确保莱普科技的控制权稳定性”。
莱普科技在3月31日披露的IPO申报稿中提示，虽然公司实控人叶向明、毛冬已作出上述承诺，但鉴于相关担保的主债务本金余额较大，如果担保债务逾期未偿还，主债权人主张叶向明、毛冬承担连带保证责任，而两人未能及时清偿担保债务，则存在两人持有的发行人控股股东东骏投资的股权被主债权人申请冻结、甚至被司法强制执行的风险。
与申报稿相比，莱普科技在问询函回复中新增披露了“救济人”的安排。所谓“救济人”，系莱普科技产业链上下游A股上市企业的核心团队及特定自然人股东。根据披露，“救济人”承诺向东骏电器提供最高不超过5.52亿元的借款。但该救济方案设置了多项先决条件，包括股权质押、不动产抵押等，且借款利率为每年10%（单利）。
（文章来源：央广财经）
