杨金金：传统内需方向正在经历L型的企稳和复苏

4月21日，知名基金经理杨金金旗下公募产品披露2026年基金一季报。以其管理时间最长的交银趋势优先为例，一季度，该基金增持润丰股份、东方雨虹、海大集团、中材国际、九号公司，新进安井食品，减持英科医疗、兔宝宝、三棵树。

杨金金在2026年基金一季报中表示，一季度资本市场三个主要体现市场风格的方向中，没有基本面支撑、纯粹的主题炒作正在经历退潮；新兴景气三大方向——有色、AI、出海一季度正在经历缩圈；传统内需的龙头白马在触底，部分先走出拐点。

具体而言，杨金金表示，宏观需求总量底部已经看到，同时部分细分行业龙头通过自身竞争力提升和行业格局优化，正在逐步出现基本面和股价的拐点，但在整个大盘蓝筹中占比仍是少数。与新兴景气和主题方向的缩圈不同，传统内需方向的景气度缩圈有望迎来结束，一季度还有少部分行业在加速触底，而大部分方向已经见底。换句话说，最差的时候已经过去，目前正在经历L型的企稳和复苏。

此消彼长中，杨金金认为，全年来看仍是震荡分化、风格酝酿变化的一年，2025年的方向中，景气度能够持续甚至超预期的方向仍能延续表现，而传统行业龙头白马中也将涌现一批伴随PPI转正而自身基本面出现拐点的公司。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）