4月20日，多晶硅期货延续上周的涨势，多个合约触及涨停，主力合约报收42955元/吨。
多位分析人士告诉期货日报记者，光伏行业“反内卷”政策预期增强，叠加前期价格超跌、空头集中止盈，推动多晶硅期价快速上涨。不过，当前行业基本面并未出现根本性改善，库存压力仍较大，多晶硅期价存在回调风险。
据了解，4月17日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局等部门联合召开光伏行业座谈会，强调要深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，扎实推进光伏行业“反内卷”各项工作。
对此，国贸期货分析师陈宇森解释称，此前，受基本面疲软影响，多晶硅价格持续下跌，已跌破部分企业现金成本，市场对利多消息较为敏感。据SMM数据，4月20日，N型复投料均价报3.5万元/吨，N型致密料现货均价报3.45万元/吨。
“此前，多晶硅期货价格跌至3.1万元/吨附近后，受市场消息及政策影响开启反弹行情，期货价格快速上涨5000元/吨，而现货价格则保持平稳运行。”国信期货李祥英表示，前期价格快速下跌后，空头存在止盈离场需求。
“虽然上述消息暂未提及具体‘反内卷’工作举措，但去年7月3日工业和信息化部组织召开座谈会后，‘反内卷’预期带动多晶硅价格大幅回升，市场可能对本次会议也进行了计价。”广发期货分析师纪元菲也认为，若参考去年的“反内卷”举措，多晶硅价格可能回到完全成本上方，可重点关注企业报价以及开工积极性。
从基本面来看，当前多晶硅行业供需双弱。供应方面，纪元菲表示，多数硅料企业维持减产运行，4月产量预计维稳为主，多晶硅周度产量为1.93万吨。需求方面，前期“抢出口”透支了部分需求，4月硅片、电池片等环节排产预计环比回落，整体仍处于弱修复区间。根据SMM数据，今年4月硅片排产小幅下降至48.73GW，电池片排产小幅下滑至44.3GW，组件排产回落至32.15GW。
库存方面，根据SMM数据，截至4月17日当周，多晶硅工厂库存为36.43万吨，同比增加45.22%。
值得额外关注的是，目前多晶硅市场呈现“现货价格<近月合约价格<远月合约价格”的状态，且2605合约与2606合约之间有近5000元/吨的价差。对此，纪元菲解释称，主要因为5月为多晶硅期货仓单集中注销月，预计届时有3万吨仓单流入现货市场，使供应量进一步增加，因此5月合约价格承压。不过，这也给套期保值带来了更好的价格窗口。
展望后市，李祥英表示，短期来看，多晶硅市场的多头逻辑难以被证伪，价格大概率呈现震荡上行。中期而言，价格能否持续上涨，关键在于是否有产能调控政策出台。若缺乏相应政策，待库存转移完成后，市场可能进入负反馈阶段。
陈宇森则认为，目前多晶硅市场基本面尚未反转，仍呈现“供需双弱、库存高企”的格局。在基本面反转前，多晶硅价格反弹高度有限，建议市场各方谨慎参与。
（文章来源：期货日报）
