“茅台魔咒”似乎又在上演。短暂登顶股王之后，源杰科技4月20日又被贵州茅台反超。
股王分为股价股王和市值股王两种，相比股价股王，想要成为市值股王更难。纵观A股历史，股价股王往往都是昙花一现，而很多市值股王却早已打破“茅台魔咒”。
源杰科技短暂登顶股价股王的一幕似曾相识。所谓“茅台魔咒”，是指一旦某只股票股价超越贵州茅台，便往往缺乏进一步上涨的动力，股价出现不同程度的调整，最终被贵州茅台反超，部分个股甚至从此由盛转衰。
A股历史上，中国船舶、全通教育、安硕信息、寒武纪等众多个体都曾短暂登上股价股王的宝座，但无一例外地未能坐稳。
股价股王的昙花一现，背后有着深刻的市场逻辑。纵观历史上诸多超越贵州茅台的高价股，要么是当年的新股或次新股，要么是有热门题材受到市场追捧。从估值角度而言，这些个股登顶股价股王时的市场估值并不算便宜，甚至可能出现了估值泡沫。当市场情绪退潮或者业绩不及预期，向下的价值回归成为一种必然。
不同时期的经济结构、产业红利大不相同，热门赛道此起彼伏，股价股王也随之频繁交替更迭。毕竟股价股王只看单一股票的交易价格，极易受到股本规模、资金炒作、行业风口等因素影响。当一只小盘股遇上热门赛道叠加业绩反转，就具备了冲击股价股王的可能。
当然，股价股王是某个时间段内市场做出的选择，背后也大概率存在特定的投资价值。以源杰科技为例，光通信产业链景气度飙升致业绩爆发式增长，头顶国内光芯片产业龙头光环，这是它冲击股价股王的底气所在。
但从投资安全边际角度考虑，相比市值股王，投资者对股价股王还是应该保持多一份理性。毕竟资本市场终究是价值的试金石，真正的股王靠的不是一天两天的高价，而是穿越周期的实力。
市值股王是企业总市值的比拼，除了股价还要考虑公司的总股本，考验的是企业整体规模、盈利能力、行业地位和长期发展潜力，是市场对企业综合价值的持续性认可。
实际上，贵州茅台早已不再是遥不可及的市值天花板。当前，工商银行、中国石油、中国移动、宁德时代等7只股票，总市值均已超过贵州茅台，稳稳占据A股市值榜前列。
这些企业彻底打破了“茅台魔咒”在市值层面的束缚，加入了市值股王的争夺赛。过去很长一段时间，贵州茅台被视为价值投资为数不多的“标杆”。随着中国经济转型升级，资金开始重新审视不同行业的价值权重，金融、能源、科技制造等支柱型产业的龙头企业，凭借更庞大的产业体量、更重要的战略地位，获得了市场的重新定价。
A股的价值逻辑正在重构，无论是股价股王还是市值股王，打破“茅台魔咒”已是必然，但超越贵州茅台并不难，难的是超越之后还能坐稳。
（文章来源：北京商报）
