山东路桥：2025年净利润22.27亿元 拟10派1.87元

中证智能财讯山东路桥（000498）4月18日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入685.68亿元，同比下降3.90%；归母净利润22.27亿元，同比下降4.12%；扣非净利润20.84亿元，同比下降3.36%；经营活动产生的现金流量净额为2.57亿元，上年同期为-51.45亿元；报告期内，山东路桥基本每股收益为1.1613元，加权平均净资产收益率为11.59%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.87元（含税）。

以4月17日收盘价计算，山东路桥目前市盈率（TTM）约为4.22倍，市净率（LF）约0.36倍，市销率（TTM）约0.14倍。

资料显示，公司主要从事公路、市政施工、建筑、水利水电、电力施工、港航、铁路、机电施工等总承包业务，路基、路面、桥梁、隧道、钢结构等专业施工承包业务。

数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为11.59%，较上年同期下降1.87个百分点。公司2025年投入资本回报率为5.24%，较上年同期下降0.29个百分点。

截至2025年，公司经营活动现金流净额为2.57亿元，同比增加54.02亿元；筹资活动现金流净额48.99亿元，同比减少13.63亿元；投资活动现金流净额-29.55亿元，上年同期为-21.11亿元。

资产重大变化方面，截至2025年末，公司其他流动资产较上年末减少16.22%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加21.99%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；其他非流动资产较上年末增加144.08%，占公司总资产比重上升0.82个百分点；货币资金较上年末增加31.67%，占公司总资产比重上升0.78个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末减少13.44%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；其他流动负债较上年末减少26.52%，占公司总资产比重下降1.63个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加13.36%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加29.65%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。

从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为27.8亿元，占净资产的10.57%，较上年末减少5879.4万元。其中，存货跌价准备为22.06万元，计提比例为0.01%。

2025年全年，公司研发投入金额为21.3亿元，同比下降3.79%；研发投入占营业收入比例为3.11%，相比上年同期上升0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.97%。

2025年，公司流动比率为1.12，速动比率为1.1。

年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金、天弘中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的招商量化精选股票型发起式证券投资基金、招商成长量化选股股票型证券投资基金。在具体持股比例上，全国社保基金一一一组合、香港中央结算有限公司持股有所上升，山东高速集团有限公司、山东铁路发展基金有限公司、夏重阳、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）