4月17日，天正电气发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入28.14亿元，同比减少3.57%；归母净利润9229.94万元，同比减少23.95%；扣非净利润8233.76万元，同比减少32.94%。
扣非净利润降幅显著高于归母净利润，主要系非经常性损益中计入与正常经营无关的一次性政府补助1006.92万元所致。
第四季度单季表现进一步弱化，当季营业收入6.44亿元，归母净利润为-1289.23万元，扣非净利润为-1511.50万元，显示年末经营压力持续加剧。
毛利率为23.92%，同比下降1.41个百分点；净利率为3.28%，同比下降约1.31个百分点。财报指出，毛利率下滑主因两方面：一是大宗原材料特别是白银价格上行推高成本；二是高毛利率的国网仪表销售进度放缓，直接影响整体毛利水平。
业务结构方面，配电电器收入占比达43.91%，终端电器占比22.22%，二者合计占主营业务收入近七成，结构集中度进一步提升。华东地区收入占比43.26%，继续稳居第一大区域市场，华南、华中、华北地区收入占比分别为13.99%、11.88%、10.71%，区域分布呈现“一超多强”格局；国外市场收入仅占3.65%，全球化布局仍处低位。
经营活动产生的现金流量净额为1.46亿元，同比增长29.81%，主要系支付给员工款项减少所致。同期，销售费用为2.93亿元，同比下降3.75%，在营收下滑3.57%背景下基本实现同步收缩，但未能对冲毛利率下降及国网仪表销售延迟带来的盈利压力。
研发投入为1.47亿元，同比减少8.55%，占营业收入比例为5.23%；研发人员数量为437人，占员工总数14%。“研发中心建设项目”累计投入3800.75万元，投入进度45.64%，与研发节奏阶段性趋缓相呼应。
（文章来源：蓝鲸财经）
