【导读】券商首批一季报“预喜”，板块估值修复预期升温
中国基金报记者孙越
券商一季报预告正密集披露，截至目前，中金公司、中信证券等头部券商已发布业绩预告，业绩整体“预喜”。此外，东莞证券、华源证券等非上市券商也披露了一季度向好的业绩信息。
在市场交投活跃、政策暖风频吹的背景下，卖方机构普遍看好券商板块的反弹行情与估值修复。分析师认为，券商板块估值仍处于历史低位区间，板块正迎来战略性配置窗口期。
多家券商一季报“开门红”
4月15日晚间，中金公司发布公告称，预计2026年第一季度归母净利润为33.69亿元至38.8亿元，同比增长65%至90%。中金公司表示，业绩增长主要得益于资本市场平稳向好、交易活跃度提升，以及投行、财富管理等各项主业协同发力、均衡增长。
此前，中信证券已于4月9日披露业绩快报。公告显示，中信证券2026年一季度实现营业收入231.55亿元，同比增长40.91%；实现净利润102.16亿元，同比增长54.60%，单季净利润首次突破百亿元。
中信证券表示，2026年一季度，资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持高位水平，公司积极把握市场机会，各项业务协同发力、稳步发展，推动经营业绩实现较快增长。
同时，部分非上市券商也于近期披露了2026年一季度经营情况或业绩预喜情况。
拟在深交所主板上市的东莞证券近日更新招股书称，今年一季度，公司预计实现营业总收入8.61亿元至9.52亿元，同比增长26.62%至39.95%；预计实现归母净利润3.31亿元至3.66亿元，同比增长63.06%至80.23%。
东莞证券表示，一季度沪深两市股票基金单边交易额较上年同期大幅上升，预计公司经纪业务手续费净收入和利息净收入较上年同期有所增长。
据华源证券最新发布的信息，公司一季度营业收入同比增长近六成，利润同比增超140%；财富条线营收环比增长40%、利润环比增长148%，客户资产较年初增长10%；研究所一季度收入同比增长364%，年度分仓佣金排名从行业第58位跃升至第24位，同比增长超7.6倍，增速居行业首位。
机构上修券商业绩预期
券商的业绩表现与证券市场交投活跃度密切相关。今年一季度，证券市场成交量、成交额保持了较高水平。Wind数据显示，一季度，A股市场成交额合计达144.51万亿元，同比增长66.29%。
与此同时，A股市场交投活跃，投资者入市热情持续升温。上交所数据显示，2026年一季度，A股投资者新开账户数合计为1204.02万户，同比增长61.15%。同期融资融券新开账户数达47.84万户，同比增长51.42%。
展望券商一季度整体业绩情况，分析师普遍较为乐观。其中，开源证券非银团队上修了上市券商整体业绩预期，将上市券商一季报扣非归母净利润增速上调至43%，并表示2026年行业净利润有望持续增长。
开源证券非银首席分析师高超预计，头部券商盈利增速有望领跑行业，当前板块估值 PB、PE分别为1.16倍、14.88倍，是10年分位数10%、4%水平，头部券商部分破净，PE低于10倍，估值和基本面严重背离。
国泰海通非银金融首席分析师刘欣琦表示，受益于市场交投活跃度提升，预计一季度上市券商整体调整后营业收入同比提升31%至1496亿元，剔除上年同期大额非经常性损益后，归母净利润同比增长39%。从各项业务收入对营收增量的贡献度来看，预计上市券商经纪及信用业务合计贡献度为59%，自营业务贡献度为20%。
光大证券表示，截至4月10日，证券公司指数PE-TTM仅有14.65倍，显著低于近五年估值中位数19.94倍。在估值过度回落的背景下，整个板块逐渐迎来修复机会。特别是多家公司继续推动重组，这或将优化行业格局，提升投资吸引力。
（文章来源：中国基金报）
