□ 中银证券：在当前市场风险偏好回暖的情况下，创新药板块的成长弹性逻辑可能尚未被充分定价
□ 国盛证券：在大盘企稳的条件下，传媒可能是科技进攻的弹性方向，看好一季报窗口期游戏板块的业绩催化效应
□ 东方财富证券：近期A股景气度投资逻辑回归，资金聚焦于通信、电子、机械设备、电力设备、新能源等具备扎实业绩支撑的高景气赛道
◎记者费天元
4月15日，A股主要股指集体高开后走势分化：银行、家电、医药等权重板块领涨，带动主板指数相对强势；前期领涨的新能源与部分科技题材则高开低走，拖累创业板指冲高回落。
截至收盘，上证指数报4027.21点，涨0.01%；深证成指报14498.45点，跌0.97%；创业板指报3514.96点，跌1.22%；科创综指报1799.64点，涨0.33%。沪深两市合计成交24153亿元，较前一日放量约300亿元。
创新药概念多股涨停
4月15日，前期火热的AI科技主线出现调整，医药生物板块接过领涨接力棒，创新药赛道全线升温，带动市场资金情绪维持高位。截至收盘，博瑞医药、华人健康收获20%幅度涨停，康恩贝、海正药业、金陵药业、双鹭药业等同样涨停。
消息面上，近日国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》。根据药品的不同领域，《意见》强调促进创新药多元支付与价格合理形成、强化短缺药保供稳价、加强麻醉药品和精神药品价格管理、规范药品原辅料价格行为，引导关键领域药品价格保持合理水平。
4月15日上午，国务院新闻办公室举行政策例行吹风会。工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼表示，工业和信息化部正在编制《医药工业“十五五”发展规划》，下一步将重点做好“四个加快”。其中，第一个加快是加快打造“创新医药”，合力支持创新药早日生产、早日上市、早日进医院，早日让患者用上。
中银证券首席策略分析师王君在研报中表示，在当前市场风险偏好回暖的情况下，创新药板块作为成长性赛道，其具备的成长弹性逻辑可能尚未被充分定价：一方面，中国创新药BD出海金额和出海数量持续创新高；另一方面，美债收益率与A股创新药行情呈现显著的负相关关系，若中东地缘冲突缓和，海外央行有望延续降息周期，10年期美债有望迎来拐点。
一季报行情持续发酵
近期，市场资金持续聚焦一季报绩优股。4月15日，吉比特开盘不到十分钟股价就封涨停。受吉比特涨停带动，A股游戏板块4月15日整体升温，迅游科技、世纪华通、三七互娱等跟涨。
消息面上，吉比特4月14日盘后披露业绩预告，预计2026年第一季度实现归母净利润4.5亿元至5.3亿元，同比增加59%至87%。公司表示，一季度业绩增长主要系《杖剑传说（大陆版）》等产品于2025年第二季度至第四季度陆续上线，相比上年同期贡献增量利润。
此前，巨人网络预告今年一季度实现归母净利润10亿元至12亿元，同比增长187.47%至244.96%。公司表示，手游《超自然行动组》于1月突破1000万日活跃用户，同时单日流水、单月流水均在春节期间创出历史新高，是带动公司一季度业绩增长的主要原因。
国盛证券研报表示：一方面，在全球宏观不确定性逐渐明朗、大盘企稳的条件下，传媒可能是科技进攻的弹性方向；另一方面，伴随前几周的调整，传媒板块筹码已逐步出清。巨人网络等公司一季度业绩预告超预期，将进一步提振游戏板块市场情绪，看好一季报窗口期游戏板块的业绩催化效应。
继续聚焦高景气方向
在经历快速上攻后，新能源、AI等高景气赛道4月15日短暂调整。在部分机构看来，4月进入业绩敏感期，投资者还是应该紧密围绕公司业绩、产业景气度进行资产配置。
东方财富证券首席策略分析师陈果在研报中表示，近期A股景气度投资逻辑回归，资金聚焦于通信、电子、机械设备、电力设备、新能源等具备扎实业绩支撑的高景气赛道。4月作为业绩密集验证期，市场风格已由风险偏好驱动逐步转向基本面驱动，地缘政治扰动进一步提升了资金向高景气、强业绩方向抱团的确定性。
“我们认为，当前硬科技板块呈现交易高拥挤状态，本质上是资金对产业景气度和持续性形成一致预期的结果，因此目前核心问题在于一季报相关方向的景气度是否具备持续性。”陈果说。在他看来，以AI产业为主导驱动的科技产业高景气度可能仍将持续，具体变量可以观察国产AI链的产业催化，例如DeepSeek V4发布后是否产生连锁反应、云厂商基于token激增下的涨价等。
（文章来源：上海证券报）
