上证报中国证券网讯（记者何昕怡）4月14日晚间，百济神州披露2025年年报，在实现业绩稳健增长的同时成功扭亏为盈，即将摘“U”出层。这份业绩答卷，不仅展现了创新药企的成果兑现能力，更揭开了科创板药企面向“十五五”的出海新谋划。
其中，百济神州、君实生物等企业通过自主出海打通全球市场，三生国健、荣昌生物、百利天恒等通过BD（商务拓展）合作实现技术价值外溢，科创板创新药企正成为国内医药产业全球化布局的排头兵。
自主出海：从“技术引进”到“产品输出”
当前，在政策红利的持续释放下，科创板创新药企的业绩呈现爆发式增长。经梳理，28家披露2025年业绩快报的创新药公司合计实现营业收入约740亿元，同比增长近30%，创下历史新高；整体实现归母净利润约16亿元，成功扭转亏损局面。
得益于医保支付改革、审评审批提速等国家战略的持续引导，叠加科创板对未盈利药企的包容性融资支持，中国创新药企完成了从“技术引进”到“源头创新”的关键跨越。经过十余年沉淀，百济神州、君实生物等行业龙头凭借差异化的管线布局和扎实的临床数据，正将“中国制造”转化为全球患者认可的“中国标准”。
年报显示，科创板创新药企自主出海已进入收获期。百济神州2025年营收突破380亿元，其自主研发的BTK抑制剂百悦泽（泽布替尼）是全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂，其海外市场收入占比超90%，目前已在全球超过75个市场获批，2025年全球销售额同比增长近50%。
君实生物的拓益（特瑞普利单抗）已在中美欧等全球40多个国家和地区获批上市。公司与多个合作伙伴在超过80个国家达成商业化合作，2025年实现药品销售收入23.01亿元，同比增长40.32%。
BD合作：从“产品授权”到“深度绑定”
在自主出海的同时，科创板创新药企通过BD合作实现技术价值的最大化，成为出海的另一重要引擎。截至目前，科创板创新药企BD交易首付款总额超51亿美元，里程碑付款总额突破400亿美元，涉及双抗、ADC等前沿技术领域，交易对象涵盖辉瑞、葛兰素史克等全球医药巨头。
2025年，三生国健与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707项目达成重磅合作。该笔授权交易的“12.5亿美元首付款”创下国产创新药出海首付款金额纪录，不仅为公司注入了强劲动能，更彰显其创新价值获得国际级认可。
随着跨境授权交易日趋活跃，科创板创新药企的出海模式正持续迭代，从单纯的“产品授权”迈向深度的“价值共创”。荣昌生物与纳斯达克上市药企Vor Biopharma达成合作，以1.25亿美元首付款现金及认股权证、最高41.05亿美元里程碑款的总价将公司自研产品泰它西普的海外权益授予Vor Bio，荣昌生物行权后将取得Vor Bio约23%股权，实现“技术输出+权益共享”的深度绑定。
随着全球医药产业分工细化，中国创新药企正通过NewCo等创新合作模式，深度融入全球医药创新生态，实现从“参与者”到“贡献者”的角色转变。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
