公募基金合规监管持续深化。
继新华基金后，浙江同花顺基金销售有限公司（简称同花顺基金）也被监管“点名”，直指从业人员管理、考核体系、风险等级评估、私募基金销售利益冲突评估机制等多个维度存在违规行为，并被记入证券期货市场诚信档案。大河财立方记者就此与同花顺基金进行采访沟通，截至发稿前未获回应。
2026年第一季度，监管披露对于基金销售机构的各项公开监管和处罚已达4起，与2025上半年数量持平。
近几年来，随着公募基金各类新规密集出台，监管对于基金销售机构的合规管理，也从集中整治逐渐过渡至常态高压。
对基金销售机构的监管显著增多
公开信息显示，2026年被监管“点名”的既有第三方独立基金销售机构，也有城商行、农商行等传统线下渠道。
大河财立方记者梳理证监会及各地证监局公告发现，2020年以来，针对基金销售机构的公开监管和处罚事项已达数十起，覆盖独立基金销售机构、银行分支机构、城商行、农商行等各类持牌主体。
2021年以前，合规压力相对集中于独立第三方基金销售平台，问题大量出现于持证人员不足、系统运维缺位等基础性合规漏洞。例如2020年，江苏证监局对大泰金石基金销售有限公司采取暂停办理基金销售业务12个月的措施，主要问题指向高管变更未备案、持证人员持续不足、信息管理平台运行不符合要求。
此后，随着公募基金规模迅速增长，基金销售机构的违规案例显著增多。
2021年，大连证监局对泰诚财富基金销售（大连）有限公司作出罚款30万元、责令停止基金服务业务的行政处罚；
2025年，上海财咖啡基金销售有限公司因基金销售系统及灾难备份系统长期灭失未恢复，被罚款30万元并责令停止基金服务业务。
此次被责令改正的同花顺基金，在2023年也曾被浙江监管局采取出具警示函措施，原因是旗下部分产品存在宣传预期收益的行为；此外，其关联企业浙江同花顺网络科技有限公司，也曾在2021年10月被浙江证监局出具警示函。
专家：部分基金销售机构应前置化合规管理
在上述数十起案例中，包含了责令改正、暂停办理相关业务、警示函、行政处罚、公开谴责等方面，另有多起被记入诚信档案。部分案例存在多种措施，监管力度和频次明显上升。
晨星（中国）基金研究中心助理分析师王方琳接受大河财立方记者采访时表示，基金销售机构频繁违规，反映出行业在经营独立性、考核机制、产品风险评估、人员管理等监管重点关注的合规环节存在执行短板，内部控制制度未能与业务运行有效结合。
她认为，从已发生的监管案例看，不少机构以被动整改应对监管要求，缺乏前置化、常态化的主动合规管理。
制度建设方面，机构可针对业务流程的合规薄弱点进行细化完善，围绕产品准入、宣传推介、适当性管理、合作机构管理构建全流程合规细则，明确责任边界与问责机制，确保制度嵌入业务、不流于形式；
技术系统层面，可完善全流程业留痕管理、优化风险评估模型，并建立异常销售与集中申购等行为的监测预警机制。考核机制方面也需降低销售导向的考核指标比重，以投资者利益为核心，相应提高合规执行、长期持有和投资者盈亏等相关指标的比重，从激励根源上减少违规的驱动因素。
基金销售行业正在加快重塑
根据中国证券投资基金业协会发布的数据，截至2025年末，基金销售机构保有规模整体明显增长。其中蚂蚁基金权益基金保有量首破万亿，成为行业首个“万亿级”代销机构，其与招商银行、天天基金共同构成的头部梯队，进一步拉大了与其他机构的差距。
中信建投证券研报分析称，从行业竞争格局看，马太效应凸显，头部机构话语权进一步提升。此外，随着指数化投资发展提速，指数基金赛道或成胜负手，头部玩家纷纷落地体系化运营策略，行业竞争迈入精细化新阶段。
2026年1月1日，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》施行，旨在进一步降低基金投资者投资成本，规范公募基金销售市场秩序，保护基金投资者合法权益。
密集新规的出台，也表明监管正在持续推动基金行业从“销售规模导向”向“投资者利益导向”切换，而基金销售机构作为连接产品端与投资者端的关键枢纽，是过渡整改的主要对象。
申万宏源证券在研报中分析，目前几家大型互联网基金销售机构均倾向于展示行情复盘、赛道推荐，且排名注重短期收益表现，通常不设置风险指标。研报进一步分析，短期业绩表现上突出的产品，自然会获得更高的曝光度。
在社交平台上，也有不少投资者控诉，购买了线下基金销售渠道推荐的产品后，长时间未能回本，而销售方也未及时给予投资者陪伴。
王方琳认为，基金销售机构在借助互联网流量拓展业务时，应在监管合规框架内规范运作，不简化风险测评与投资者适当性管理流程，切实防范误导消费者、损害投资者合法权益的行为。此外，机构还应真实完整地履行信息披露义务，并建立异常申购监测机制，在持牌经营、风险可控、披露充分的前提下拓展规模，真正实现业务发展与合规风控的平衡。
（文章来源：大河财立方）
