前几天砍仓离场的那拨人，这几天应该是很难受的了。创业板一天一个新高，从去年11月底至今已经上涨超20%，妥妥进入了新一轮技术性牛市。很多人要问了，现在追还来得及吗？笔者想说，别着急，看完这篇文字你应该会有自己的答案。
今天，你“追光”了吗？不仅创业板，最近全A市场都异常给力的背后，以光通信、CPO等为首的AI算力硬科技功不可没。源杰科技、长飞光纤等都已经走出12倍行情，中际旭创、长芯博创、仕佳光子、德明利等都在扎堆创新高，光通信正在启动新一轮大级别行情。对于光通信的机会，之前已经给大家掰开了揉碎了讲得很清楚了。
那么，现在的光通信还有机会吗？哪些方向接下来有高确定性？
创业板迈入20%技术牛
光通信、CPO再强势大涨
当右侧出现后，人们才恍然大悟，原来之前那个坑是个黄金坑。4月14日收盘，创业板又创新高，要知道，2025年11月下旬低点至今（4月14日），创业板已经上涨了超过20%，这意味着，创业板已进入了技术性牛市。下面，咱们分别从宏观、产业与个股角度来聊一聊市场的驱动逻辑与机会。
先看一下宏观，当下，有几个重要的逻辑线比较清晰，比如外围地缘冲突影响的边际降低。市场对于中东局势持续脱敏，进入自由发挥期，重返自身的逻辑轨道。还有一个重磅数据在验证股市流动性的充裕度，即中国人民银行4月13日公布的数据显示，一季度人民币贷款增加8.6万亿元，社会融资规模增量达14.83万亿元，处于历史高位水平，股票和债券融资在社会融资中占比提升。
在稳健的基本盘之上，创业板走势明显强于主板，这与中际旭创等权重股的带动直接相关，而它们很多又与光通信、CPO等AI算力硬科技有关（见表1）。
科创板最近的表现也可圈可点，与AI算力有关的权重股多数有强劲表现，如佰维存储、源杰科技、仕佳光子等，4月13日，源杰科技又创出新高，自去年4月上旬的低点以来累计大涨超12倍。
光通信、CPO出现长线牛股，也是产业逻辑的步步验证，以及头部公司基本面、业绩、订单的落地兑现。最近，美股光通信龙头Lumentum表示，科技巨头对该公司光学组件的需求正在加速，用不了多久2028年的产能都要卖完了。另外，美股存储龙头闪迪SNDK隔夜大涨超11%，带动了市场情绪升温。
有产业逻辑支撑，加上经营基本面兑现，那些典型公司能不被重点关注嘛。德明利就是一个非常典型的案例，其在4月1日即公告称2026年1月至3月净利润预增315000万元–365000万元，同比增长4659.42%-5383.14%，扭亏为盈。披露后的次日，公司股价以涨停开盘，但之后炸了板，收出一根大阴线。不过，在随后几天，德明利股价连创新高。
最近几年，算力、存力、运力，CPO、PCB、存储芯片、光通信、光纤等龙头轮番大涨，对于这些主线，之前已经跟大家捋了N遍了，龙头股也给梳理得明明白白，挖到的很多案例都是之前股价在脚踝位置，后来，都走出了主升浪。比如上面提到的德明利是2025年6月5日的研究案例；仕佳光子是2025年4月25日的研究案例（见图2）；源杰科技为2025年6月18日的研究案例等。
股票中做投资的分为这么几类人——先知先觉，后知后觉，不知不觉。从源杰科技、长飞光纤，到仕佳光子、中际旭创，再到德明利、佰维存储等，能吃到大肉的大多是先知先觉的人。那么，怎么成为先知先觉的人？怎么前瞻性地挖到这种机会？光通信、CPO涨到现在，接下来还有机会吗？最新又给明明白白地分析得非常透了。搞懂了产业链长期与短期的逻辑和要点，才能少走弯路嘛。
AI算力业绩基本面兑现估值看高一线
当前，AI算力硬件加速兑现，是产业逻辑景气度的进一步印证，除了上面的提到的德明利，一众标的一季报业绩超预期增长，如协创数据等（见表2），公司4月13日预告称，一季报最高预增402.33%，股价4月14日直接斩获“20cm”涨停。
进一步来看，上述公司业绩的增长多是算力订单、需求放量等导致。如协创数据业绩预增与智能算力产品及服务项目加速落地等有关；华工科技表示，公司一季度光模块订单快速增长，400G、800G、1.6T等高速光模块出货量大幅提升，盈利同比增幅约120%。
一季报窗口期，怎么把握机会？对此，早在去年8月，笔者在跟其对话中，惠宗就表达了这样的观点，“除了看业绩增长的动量，更要看业绩增长的质量和增长的持续性。业绩拐点，有些股可从环比数据时序变动来找先行信号。由于我研究成长股较多，所以特别重视营收增速，在成长早期尤为重要。业绩增长质量，你要看哪些业务在贡献动能，最好是要那些毛利更高的新品业务贡献业绩的，也就说盈利结构改善好的。还要结合产业趋势、竞争壁垒，有的还要从自主可控空间等方面去考量。”
“我比较重视一季报，一季报基本能预测中报了。三季报距离年报的空档期比较长，所以主题交易有比较大的发挥空间。哪个财报窗口都有业绩驱动的牛股出来，还是重点要看产业逻辑和市场情绪。”边惠宗介绍说。
股价、估值与业绩的动态辩证关系
除了业绩，还有另外一个问题，那就是股价、估值与业绩的动态辩证关系。“高价股越来越高，还让不让散户玩了？”是现在一些人的心声，当前，高价股资金抱团，估值越来越高，让很多人觉得门槛越来越高。
如当前的一些CPO概念股，股价与估值表现各异，整体分为高价+高估，高价+相对低估状态（见表3）。
单线条看一家上市公司的估值都是片面，更应该用动态、对比的逻辑。股票价格上涨的根本原因在于公司业绩的兑现以及市场对公司未来盈利能力的预期提升。从这个角度来讲，投资二级市场就等于投资上市公司的业绩兑现。就像巴菲特说的——投资企业而不是股票。
从业绩与估值的关系来看，市盈率=股价/每股收益（EPS），若业绩增长（EPS上升），股价不变时，市盈率自然下降，即估值“被压缩”。这种情况下，估值下降反而可能被视为“更便宜”。很多公司的估值处于动态调整中，这样在它们兑现业绩后，会给市场一次重新对估值重构的机会，比如源杰科技（见图3）。
写到最后。股市中真正的高手往往具备独特的思维模式，即用概率思维主导决策，不追求“必胜”，而是通过计算胜率与赔率优化仓位。当前的AI硬件，之前的创新药、新能源等，都是相似的逻辑，它们的核心逻辑线也最终会回归市场的本真——发现公司的内在价值所在。
（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
（文章来源：证券市场周刊）
