中信证券暂时领跑，上市券商ROE延续回升态势

截至4月14日中国证券报·中证金牛座记者发稿时，A股上市券商中有25家交出了2025年“成绩单”，占比超过半数。得益于资本市场改革持续深化、市场交投活跃等积极因素，前述25家券商2025年归母净利润均保持增长，绝大多数公司加权平均净资产收益率（ROE）水平也有进一步提升。

从单家券商情况看，中信证券、中信建投、广发证券3家头部机构2025年加权平均ROE水平暂居前三位，分别为10.59%、10.51%、10.16%；招商证券、中国银河、国泰海通、中金公司等券商紧随其后，2025年加权平均ROE均在9%以上。

与2024年相比，前述25家券商绝大多数2025年加权平均ROE实现进一步提升，普遍增加1—3个百分点。中金公司2025年加权平均ROE为9.39%，较2024年大幅提升3.88个百分点，增幅最为明显。

进入2026年，A股整体呈现高位震荡走势，市场成交仍维持活跃状态，当前机构对证券行业2026年一季度业绩继续向好持较为积极的预期。

中航证券认为，在市场活跃度提升、多业务协同增长及政策流动性友好三重因素共振下，2026年一季度证券行业盈利向好、确定性强，行业业绩有望实现高基数下的稳健增长。当前券商板块估值仍处于历史低位，行业基本面呈现全面回暖态势，估值具备充足安全边际，叠加市场交投活跃度提升、政策红利持续释放及资金情绪逐步修复，券商有望迎来估值修复行情。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）