螺矿
从钢材月度供需数据看，受地产政策利好影响，一线城市房地产成交好转，但是房地产新房高频销售数据同比依然偏弱（30大中城市新房年度累积同比-15%），1-2月份房屋新开工同比依然降幅较大（-23.1%）；基建投资增速尚可（1-2月份同比增速为9.76%），但是工程项目开工不多(Mysteel：2月全国开工1062个项目，总投资约5146亿元)，并且资金到位依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现依然较弱；卷板需求方面，机械、汽车、集装箱、家电等部分下游消费增速有一定下滑（汽车3月1-31日，全国乘用车市场零售165.7万辆，同比下降15%；家电1-4月排产增速-2.45%），出口以及卷板类品种钢厂在手订单尚可，调研山东地区轧钢涂镀企业出口订单开始下滑（同时镀锌和轧硬加工费回落）。
从调研情况看，卷板整体当前接单情况尚可，普遍20天左右的订单量，但是卷板、带钢等库存较高，库存高企压制钢材价格。 钢材供应端方面，钢厂利润维持低位水平，铁水产量小幅增加，本期新增3座高炉检修，4座高炉复产，日均铁水产量有望达到高点。从钢材驱动来看，库销比在中等偏高水平，供需驱动向下，但矛盾并不明显。从钢材估值情况来看，成本方面，铁矿石、焦煤焦炭等原料期货价格弱势调整，成本端支撑有所弱化。钢材盘面价格与长流程或谷电成本基本相当。
原料方面，铁矿石供给方面随着澳洲发运恢复正常，全球发运量回升明显。需求端平稳有增但逐步达到高位水平，并且考验下游需求承接能力，供需在整体面临压力，海外产能逐渐释放，铁矿石预计中长期依然维持弱势格局。
整体来看，钢材短期维持震荡行情，钢材前期卖出宽跨逐步止盈离场；铁矿前期卖出宽跨策略逐步止盈离场，中期高位空单持有。
风险提示：资金扰动，供给侧政策(反内卷、能耗双控等)超过预期。
现货市场动态：钢材现货螺纹HRB400-20mm北京3100，0；山东市场价3140，0；杭州3140，0；热卷现货价格方面，上海热卷3300，+10；唐山基料3190，+5；唐山钢坯3030，0。钢材现货成交整体一般，低价成交尚可。进口铁矿价格较上一工作日小幅上涨，累计上涨5-8。贸易商报价积极性一般，报价多随行就市；钢厂采购以刚需为主，目前现货市场成交少。目前60.8%PB粉主流在758-763；超特粉主流在650-655。（数据来源，mysteel）。
市场波动原因：铁矿石因3月底澳矿发运受到飓风的影响，体现在了本期到港量中，导致到港量大幅下降，矿石价格出现一定反弹。中国47港口到港量2174.0万吨，环比减少521.1万吨。黑色市场回归基本面交易逻辑，国内钢材需求及出口订单边际弱化，钢材市场价格震荡趋弱运行。
煤焦
观点：双焦价格短期或震荡偏弱运行，建议短期观望为主，或逢反弹轻仓做空。
波动原因：近期原油价格高位震荡，煤焦期价弱势下行。从基本面来看，目前主产地煤矿产量已恢复到同期正常水平，整体看国内焦煤供应充足且稳定。同时，蒙古煤通关量持续处于高位。当前焦煤总库存仍处于偏高水平，并且独立焦企、口岸库存压力较大。由于焦化副产品利润尚可，以及铁水产量恢复，焦企生产积极性有所提高，产能利用率维持较高水平。
未来看法：3月下旬至今，双焦期货价格跌幅较大，一是地缘冲突、油气波动带来的影响弱化，二是焦煤05合约交割压力较大。盘面焦煤已基本回到中东冲突爆发前水平，市场情绪降温后，双焦逐步回归到基本面定价逻辑。在供应偏高、需求尚未显著恢复的情况下，叠加交割压力，双焦期价上方压力仍较大。
铁合金
市场展望：硅锰基本面无变动，单边角度不建议入场，短期或维持宽幅震荡状态，建议以价差为主，推荐关注09合约双硅价差（硅铁-锰硅）结构。硅铁单边以逢低偏多思路为主，但短期盘面缺乏上行驱动，建议中期低多为主，不建议追多。
波动原因：13日双硅盘中冲高回落，收盘小幅收红。据钢联公布，河钢4月硅铁招标询盘5800元/吨，即便最终定价不存在上调，折盘约5650元/吨，硅铁05合约13日收盘价依旧处于贴水区间，据了解期现出货较好，价格角度看存在一定支撑。
（文章来源：中泰期货）
