中证智能财讯海菲曼（920183）4月13日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入2.39亿元，同比增长5.59%；归母净利润7482.05万元，同比增长12.47%；扣非净利润7098.22万元，同比增长10.29%；经营活动产生的现金流量净额为8105.04万元，同比增长31.14%；报告期内，海菲曼基本每股收益为1.95元，加权平均净资产收益率为30.34%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现10元（含税）。
资料显示，公司主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售，公司产品包括头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为30.34%，较上年同期下降6.04个百分点。公司2025年投入资本回报率为28.25%，较上年同期下降1.14个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为8105.04万元，同比增长31.14%；筹资活动现金流净额-2082.65万元，同比增加307.48万元；投资活动现金流净额-2251.23万元，上年同期为-1254.24万元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司在建工程合计较上年末增加977.98%，占公司总资产比重上升6.83个百分点；存货较上年末减少1.83%，占公司总资产比重下降3.88个百分点；货币资金较上年末增加29.16%，占公司总资产比重上升2.91个百分点；其他非流动资产较上年末减少74.63%，占公司总资产比重下降1.5个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降3.69个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少22.14%，占公司总资产比重下降3.63个百分点；其他流动负债较上年末减少23.14%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；租赁负债较上年末减少36.08%，占公司总资产比重下降0.63个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为5370.66万元，占净资产的18.91%，较上年末减少99.95万元。其中，存货跌价准备为1406.17万元，计提比例为20.75%。
2025年全年，公司研发投入金额为1192.28万元，同比增长6.74%；研发投入占营业收入比例为4.98%，相比上年同期上升0.05个百分点。
2025年，公司流动比率为6.25，速动比率为4.99。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
