理财有道，投基有理
近日，英伟达向光通信龙头企业Lumentum、Coherent分别投资20亿美元。英伟达同时向这两家光通信企业承诺进行数十亿美元的采购，以保障自身在未来能够优先应用光通信相关产品。向“光”而行，正在成为AI投资新方向。
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抛售资产换美元黄金避险功能失效
AI算力爆发使得网络数据传输从800G向1.6T速率跃升，而传统的铜线互连方式已经触及带宽、功耗、有效传输距离的物理极限。为了实现更高速率传输，解决AI集群散热与能耗压力等问题，AI巨头们开始采用OCS（光路交换机）进行纯光域动态路由、将光引擎直接与计算芯片封装的CPO（共封装光学）技术。通信互联介质由光替代铜，已经成为提升AI算力上限的确定性趋势。
CPO、OCS……光通信名词听起来很科幻，实际上已经落实到订单上。Lumentum的OCS积压订单已超4亿美元。Lumentum近期表示，如果新工厂产能投产完成爬坡，该公司季度收入水平将从目前的6.65亿美元上升至20亿美元，年化水平将有望达到80亿美元，营业利润率有望跃升至40%。
Lumentum在近日举行的OFC 2026（美国光纤通信博览会）上预测，光通信市场空间将保持高速扩张，涵盖可插拔光模块、CPO和OCS的AI光通信市场规模，将从2025年的180亿美元飙升至2030年的900亿美元，年复合增长率高达40%。
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光通信成长曲线更加陡峭
英伟达40亿美元投向光通信企业，具有标志性意义。从产业趋势看，光通信将在AI算力突破瓶颈，实现规模持续高增长中扮演越来越重要的角色，随之而来的是光通信价值量提升。
研究机构对光通信发展前景普遍乐观，主要理由在于AI芯片单卡性能持续提升带来互联通信性能极高的要求，未来的光方案中单算力芯片对应的光芯片、光器件的数量将翻倍增加；对光芯片、光器件等环节的产品性能提出更高要求：高性能产品单价有望持续提升，提高光通信环节在AI算力链中的价值量。
有行业研究员直言：“相比AI算力产业链其他环节，光通信具备更陡峭的量价齐升的成长曲线。”
兴业证券指出，英伟达巨额投资将加速硅光子、先进封装及高能效互连等底层技术的研发，进一步验证光通信板块未来3至5年的高景气度与确定性。光通信企业估值体系有望从“周期制造”向“核心成长”转型。
具体来看，光通信行业包括基础构件（光芯片、光器件/光模块、光纤光缆）和设备集成。光通信产业链价值主要集中在核心器件和封装测试环节，其中光器件长期占据总成本的70%以上，是决定性能与成本的关键部分。
光芯片是实现光电信号转换的基础元件，其性能直接决定了光通信系统的传输效率。光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心等网络系统里，光芯片都是决定信息传输速度和网络可靠性的关键。
光器件是光通信系统中的关键器件，分为需要外加能源驱动工作以实现电信号与光信号转换的光有源器件，以及无需外加能源的光无源器件。光器件封装是将上游光芯片与关键无源组件通过高精度工艺集成，构建具备电光/光电转换功能的核心子系统，是光模块制造的基础环节。
光模块作为实现光电信号转换的核心功能单元，是构建全球高速信息网络的物理基石。中国龙头企业在光器件和光模块制造与封装环节，具有全球比较优势，成功打入英伟达、亚马逊等国际AI巨头供应链。
A股光通信上市公司2025年普遍实现高增长，一方面表明光通信行业处于高景气状态，另一方面也反映出相关上市公司的竞争实力。
仕佳光子：光通信上游“卖水人”
该公司是我国领先的光芯片供应商，处于产业链上游，掌握自主芯片关键技术，从单一的PLC光分路器芯片突破至无源芯片、有源芯片，从晶圆制造和芯片加工进一步拓展至封装测试环节，已拥有从设计到制造、从测试到封装的全流程工艺，基本形成光芯片完整产业链。
该公司2025年实现营收21.29亿元，同比增长98.12%；归母净利润3.42亿元，同比增长426.15%；扣非归母净利润3.41亿元，同比增长608.10%。
天孚通信是光器件和光电先进封装龙头企业，主营业务由光有源器件与光无源器件两大板块构成。有源器件主要包括高速光引擎、TO-CAN/BOX封装器件等光模块核心部件。无源器件则涵盖陶瓷套管、光纤阵列（FAU）、隔离器及连接器等，用于光信号的连接与耦合。
2025年，该公司实现营业收入51.63亿元，同比增长58.79%；归母净利润20.17亿元，同比增长50.15%。
中际旭创：光模块全球NO.1
中际旭创在全球光模块市场中份额占比第一，专注于高端光通信收发模块的研发、生产与销售，涵盖200G至1.6T高速光模块，以及5G前传/中传/回传光模块、传输网光模块和FTTX光器件等产品，广泛应用于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输与固网接入等领域。
2025年，该公司实现营收382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%；扣非归母净利润107.10亿元，同比增长111.31%。2025年四季度，该公司毛利率达到44.48%，创出历史新高，体现出强大的盈利能力。
（文章来源：老狼财经）
