AI基金嘉实时代先锋三年持有期混合A（011643）披露2025年年报，2025年基金利润4.81亿元，加权平均基金份额本期利润0.2965元。报告期内，基金净值增长率为47.81%，截至2025年末，基金规模为12.94亿元。
该基金属于偏股混合型基金。截至4月8日，单位净值为0.881元。基金经理是姚志鹏，目前管理的8只基金近一年均为正收益。其中，截至4月8日，嘉实新能源新材料股票A近一年复权单位净值增长率最高，达85.5%；嘉实动力先锋混合A最低，为41.41%。
基金管理人在年报中表示，展望2026年，市场存在几个分歧需要观察，首先是AI的资本开支能否闭环，当下AI的资本开支已经开始依赖于云厂商的债务融资，考虑到算力本身作为科技基础设施，淘汰速度远快于传统基础设施，因此AI的变现能力将成为投资者对于未来资本开支展望置信度的重要决策点。同时AI 本身对于物理世界的拉动逐步是否会遇到电力、内存、光纤等原材料的供给瓶颈，如果不能够通电，相信芯片的需求也会有影响。其次是对于美联储的政策预期，市场普遍预期由于中期选举的因素，美联储大概率会采取偏鸽派的政策，而当下随着AI投资的拉动和全球投资者对于实物资产的投资热情，大宗商品价格已经出现比较明显的上涨，特别是反内卷如果后续继续催化，后续通胀压力是否会终结美联储的降息周期，投资者的预期需要重新审视。最后是中国地产能够企稳，PPI 能否修复。市场目前估值较低的资产主要集中在消费、内需和一部分制造业品种，大部分公司的PE已经高于历史均值，因此后续市场修复的重点需要更加关注企业盈利修复。而随着春节前地产数据的改善，年内PPI交易能否兑现也是市场关注的重点。从资金流看，26年外资能否在人民币升值预期的背景下逐步加大中国资产的配置比例，也是26年的观察点之一。
截至4月8日，嘉实时代先锋三年持有期混合A近三个月复权单位净值增长率为-5.26%，位于同类可比基金150/185；近半年复权单位净值增长率为-11.19%，位于同类可比基金172/185；近一年复权单位净值增长率为46.04%，位于同类可比基金76/185；近三年复权单位净值增长率为27.81%，位于同类可比基金50/177。
通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。
截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.7218，位于同类可比基金38/178。
截至4月8日，基金近三年最大回撤为36.55%，同类可比基金排名121/178。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为22.79%。
据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为90.88%，同类平均为87.64%。2023年一季度末基金达到94.08%的最高仓位，2021年三季度末最低，为72.79%。
截至2025年末，基金规模为12.94亿元。
截至2025年12月31日，基金持有人共计1.84万户，合计持有14.38亿份。其中管理人员工持有379.63万份，占比0.26%，机构持有份额占比0.07%，个人投资者占比99.93%。
截至2025年12月31日，基金最近一年换手率约142.27%，持续低于同类均值。
截至2025年末，基金十大重仓股分别是宁德时代、药明康德、湖南裕能、中矿资源、农夫山泉、腾讯控股、豪威集团、阿里巴巴-W、蜜雪集团、海大集团。
核校：杨宁
（文章来源：中国证券报·中证网）
