【贵金属】
隔夜贵金属冲高回落。美伊临时停火生效的第一天，以军对黎真主党发动本轮冲突以来最大规模空袭，美以均表示停火不包括黎巴嫩和真主党。伊朗方面称美以违反停火协议，霍尔木兹海峡面临再次关闭。战事不确定性强，警惕局势再度发生逆转，贵金属仍维持震荡趋势。
【铜】
隔夜铜价延续涨势，市场继续评估美伊停战变动。伦铜库存近期走高，国内供求端对高位铜价的适应力增强。一方面，KK矿主力项目下调年度产量目标，且加工费负值区域继续深跌、精废价差倒挂，叠加炼厂排产约束精铜产出；另一方面，临近交割国内上海铜贴水缩至5元，广东升水扩至140元，SMM社库持续去库。暂以偏高位震荡对待，倾向到期月期权深虚双卖降本。
【铝】
隔夜沪铝震荡。昨日华东、中原和华南现货升贴水分别在-80元、-150元和-165元。过去一周铝锭社库增3.8万吨至141.1万吨，库存拐点落后于往年。中东大规模减产后海外短缺预期强化，美伊临时停火令系统性风险暂时下降，短期价格有望企稳反弹，但需要警惕战事再度发生变化。
【铸造铝合金】
铸造铝合金跟随铝价波动，中东电解铝产能大规模减产后两者价差或有走扩。
【氧化铝】
广西新建氧化铝厂二季度陆续投产，海外电解铝减产规模较大，氧化铝过剩前景并未改变，现货成交开始下跌。短期氧化铝延续承压运行等待几内亚矿产政策落地。
【锌】
美伊停火落地前景不明，外矿偏紧支撑锌价。虽然国内锌锭社库高位，但传统旺季，部分炼厂常规检修背景下，锌锭供求矛盾不突出，沪锌期限结构偏平，成本和消费博弈下，沪锌有望开启区间盘整，技术面看，短期反弹压力位在2.4万元/吨一线。
【铅】
LME铅整体区间盘整格局延续。沪铅上探60日线，鉴于传统消费淡季，多头入场仍偏谨慎。海外低价粗铅补入，铅价低位反弹，再生铅复产积极性回暖，出货意愿回升，精废价差75元/吨，SMM1#铅对近月盘面贴水145元/吨，原生铅综合成本偏低，依旧制约沪铅反弹空间，跟踪社库变化，反弹压力位暂看1.7万元/吨。
【镍】
镍市震荡走强，市场交投平淡。美伊意外停战导致市场风险偏好快速改善，镍价跟随其他金属反弹，但力度平平。金三银四旺季不锈钢需求不及预期，下游仅刚需补库，成交清淡。镍矿暴涨后稍有回调，菲矿矿价涨幅较年初超过30%。纯镍库存增1800吨至9.2万吨，不锈钢库存增0.2万吨在98.4万吨。镍市关注矿端预期变化，整体偏向弱势震荡。
【锡】
隔夜沪锡MA40日均线暂时遇阻震荡，市场继续评估中东停火局面。锡市中长线暂偏震荡。由于锡价具备战略金属与先进消费双重属性，盘面较轻，资金试探性质强，关注锡市与战局变动的脱敏。佤邦某炸药厂事故，可能影响复产物资供应，保持一定关注度。尝试参与2605合约39万以上执行价卖看涨期权。
【碳酸锂】
碳酸锂期价表现震荡偏弱，市场交投平淡。市场传津巴布韦解禁出口方案，供应增量预期打压价格走势。但由于冶炼厂生产热情高涨，锂矿市场流通量趋紧。正极厂面临"两头挤压"的困境，亏损幅度持续增加，铁锂企业积极性高，不少新产线开始投产。库存上周继续增库800吨至10.04万吨，但对市场情绪影响不大。下游库存降500吨至4.6万吨，冶炼厂库存增加800吨至1.73万吨，贸易商库存维持在3.6万吨的相对低位水平，贸易商控库存规模明显，上游冶炼厂库存紧张的状况也有所缓解。周度产量连续环比飙升，连创历史最高的周度产量水平，同比增速高达45%。碳酸锂处于窄幅区间整理，供需边际走向阶段性过剩，库存开始增加，但流通现货紧张仍然是空头的难题，延续此前的震荡中重心下移思路。
【工业硅】
4月预计工业硅供应环比增加1万吨，需求端整体偏弱，4月多晶硅排产环比缩减0.39万吨，对应工业硅需求减少约0.43万吨；有机硅减排核查趋严，4月预计产量环比微增0.1万吨，工业硅需求拉动有限；4月预计工业硅市场小幅过剩，当前现货价格偏弱、盘面前期跌幅显著，8000元/吨附近存成本下沿支撑，预计维持震荡走势。
【多晶硅】
4月多晶硅企业开工整体持稳，供需格局未出现明显缺口。最新周度厂家库存虽有所回落，但仓单及下游原料库存环比增加，整体库存压力仍存。据SMM数据，N型致密料报价34500元/吨，较昨日下跌750元/吨，价格低迷未能有效提振下游备货。期现价格仍处于探底阶段，走势仍偏空看待，关注3万元/吨附近行业块状硅现金成本下沿支撑力度。
（文章来源：国投期货）
