近日，万向钱潮股份公司（简称“万向钱潮”，000559.SZ）发布的2025年财务报告显示，公司报告期内营业收入和归母净利润均实现增长。与此同时，公司扣除非经常性损益的净利润却下降1.72%。
《经济参考报》记者注意到，万向钱潮非经常性损益金额由2024年的1779.43万元大幅上升到约1.18亿元。细看其结构，供应链融资收益与金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益等因素共同造成了这种差异。
公开数据显示，万向钱潮主要经营活动为汽车零部件及相关机电产品的开发、制造和销售。公司主要产品为等速驱动轴、汽车轮毂单元及传动轴等及其配件。
数据显示，2025年度，万向钱潮实现营业收入133.91亿元，同比增长4.06%。分产品来看，公司营业收入主要来自汽车零部件产品，且产品结构比例调整明显。具体来看，公司汽车零部件产品实现营业收入113.81亿元，占营业收入比重为84.99%，同比增加8.49%；铬铁购销相关业务实现收入18.71亿元，占营业收入比重为13.97%，同比减少13.20%；实现其他业务收入1.39亿元，占营业收入比重为1.04%，同比减少37.46%。
分地区来看，2025年度，万向钱潮营业收入大部分来自国内。公司实现国内销售收入117.71亿元，占营业收入比重为87.90%，同比增加2.18%；实现国外销售收入14.81亿元，同比降低1.49%。
销量方面，2025年度，万向钱潮前三大销售产品分别为轴承、十字轴万向节总成、轮毂轴承单元，销售量分别实现8593.37万套、3942.45万套、2246.37万套，较2024年实现同比变动-0.30%、-6.02%、14.33%。
此外，2025年万向钱潮轴承库存量同比上涨69.48%，达到486.74万套。公司对此解释称主要是由于厂房搬迁，提前储备关键物料及成品所致。同时，公司轮毂轴承单元库存量达到156.81万套，同比上涨167.43%。公司解释称主要是由于公司配套比亚迪、长城、一汽大众客户要货计划生产备货，对方后续领用有所延迟所致。
毛利率方面，2025年万向钱潮汽车零部件产品毛利率较2024年略有降低，达到19.75%，同比降低0.76%；铬铁购销相关业务毛利率达到5.84%，同比增加0.63%。
利润方面，2025年度，万向钱潮实现归属于母公司股东的净利润10.36亿元，同比增长8.89%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.17亿元，同比下降1.72%。
公司扣非净利润并未随营收增长实现增长。细看其财报，2025年，万向钱潮的非经常性损益由2024年的1779.43万元上升到约1.18亿元。其中，“其他符合非经常性损益定义的损益项目”新增金额达到约6642.72万元。同时，公司也将该金额列示在“投资收益”中的“供应链融资收益”项目上。
供应商融资安排方面，万向钱潮与关联方上海万向区块链股份公司（简称“万向区块链”）签订框架协议，该协议要求使用万向区块链开发的万向集团供应链信息服务系统开立万纳信（区块链债权凭证）用于向上游供应商支付结算。供应商在收到万纳信后可在统一指定的合作银行申请贴现，万纳信到期后公司按约定履行到期付款义务。
万向钱潮将相关负债付款到期日区间在发票开具后270天的负债划分为属于融资安排的负债，将发票开具后90天的相关负债划分为不属于融资安排的可比应付账款。财报数据显示，2025年，公司及控股子公司通过区块链公司开具的万纳信为17.69亿元，2025年末万纳信余额8.65亿元。同时，公司供应商融资安排相关负债账面价值为8.65亿元，其中，供应商已收到款项为4.74亿元。
同时，受使用万纳信付款，购买商品、接受劳务支付的现金减少影响，现金及现金等价物净增加额比上期增加33.90%，达到12.60亿元。
此外，万向钱潮“除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益”项目也影响了非经常性损益数值，该项目金额由2024年的-5606.29万元降至-133.79万元。
结构上看，2025年度，万向钱潮“公允价值变动收益”发生额由2024年-5159.40万元上升至175.89万元。其中，“分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”发生额约为175.89万元，较2024年发生额-5088.09万元同比由负转正。同时，公司“处置衍生金融工具取得的投资收益”发生额由2024年的-446.89万元变为2025年的-309.68万元。
展望未来，万向钱潮表示，在发展投资方面，2026年将聚焦轴承和底盘，重点围绕底盘智控新产品、精密轴承新产品产能、轴承和底盘制造数智化、绿色化方向开展投资。重点实施钱潮技术公司底盘智控项目、空气弹簧项目等。
（文章来源：经济参考报）
